（吉隆坡28日讯）联昌国际研究指出，尽管国家银行表示调整隔夜政策利率（OPR）并不代表本地经济增长存在风险，但这将冲击整体富时隆综指收益。

自去年1月以来，隔夜政策利率维持在3.25%。

国行总裁拿督诺珊霞昨日在《2018年国家银行年报》媒体汇报会上表示，削减隔夜政策利率并不代表要刺激经济增长。

然而，在我国连续第二个月录得通缩后，经济学家并未排除国行将在5月7日举行的货币政策委员会（MPC）会议上降息的可能性。2月份消费者价格指数（CPI）按年下跌0.4%，主要是运输成本降低所致。

联昌国际研究的Ivy Ng在3月27日的报告中表示，总体而言，从市场情绪的角度来看，把隔夜政策利率下调25个基点可能对市场产生短期利好影响。

“然而，这可能冲击整体马股收益，因为银行净利息赚幅受到压缩的影响似乎高于综指成份公司可能节省的利息。”

她说：“这是因为综指成分公司（不包括银行）的净负债率仅为31%左右，而它们的大约55%贷款是以外币计值。”

Ng解释说，由于消费者可支配收入增加，减息对房地产、汽车和消费者等周期性行业有利；但是，预计影响不会很大。同样的，对于借贷令吉的公司而言，降息也是利好的，因为这将减少利息开支。

另一方面，Ng表示，减息对银行不利，因为净利息赚幅可能缩小。这也对净现金余额较高的公司不利，因为将拉低利息收入。

“基于上述情况，我们粗略估计，基本贷款利率（BLR）下调25个基点可能会使我们的市场盈利预测下调1%，以及综指目标（1638点）下调15点。我们推荐的三只股项依然是戴乐集团（Dialog Group Bhd）、Astro Malaysia Holdings Bhd及马太平洋（Malaysian Pacific Industries Bhd）。”

（编译：魏素雯）