（吉隆坡22日讯）迪耐（Dagang NeXchange Bhd）的股东已批准该集团的扩张计划。

这一次，迪耐将以7800万美元（3亿1430万令吉）收购北海油气生产公司Ping Petroleum Bhd的额外60%股权。

迪耐股东在上周五的股东特别大会（EGM）上投票赞成这一收购计划，而就在几周前，迪耐财团刚获得批准，在半导体业繁盛时期，以2亿7300万令吉现金收购蒙亏的SilTerra Malaysia私人有限公司。

由于过去5年的盈利不断下跌，为盈利增长而进行的收购潮或会令股东对其未来前景感到安心。另一方面，小股东可能也担心，随着迪耐为收购而发股筹资，他们可能会面对大幅的稀释。

增购Ping的60%股权，将使得迪耐在这家上游业者的持股权增至90%。迪耐将以4095万美元现金（1亿6500万令吉）及发行高达3亿6000万新股和优先股（合共3705万美元，1亿4930万令吉）进行收购。

迪耐于2016年以1000万美元收购Ping的30%股份。

与此同时，收购SilTerra 60%股权的成本约为1亿6380万令吉，而中国伙伴Beijing Integrated Circuit Advanced Manufacturing and High-End Equipment Equity Investment Fund Centre（CGP Fund）持余下40%。

此外，该财团同意在收购SilTerra后向该公司注资2亿令吉，其中迪耐的部分为1亿2000万令吉。总的来说，迪耐目前将为SilTerra斥资2亿8380万令吉。

同样，收购将通过发新股进行。为此，迪耐计划发行至多8亿9161万股，筹集高达6亿4196万令吉，其中约3亿令吉将用于未来扩张。

总体而言，迪耐预计通过发行最多12亿新股筹达4亿3300万令吉，为收购SilTerra和Ping Petroleum提供部分资金。

值得注意的是，该集团目前有5亿615万张未行使凭单（DNex-WD）将于2021年7月30日到期，行使价为每张50仙。该凭单周一收于30.5仙，而母股为83仙。

如果投资者行使所有凭单，迪耐将能够额外筹措2亿5300万令吉。

这意味着，迪耐将拥有约6亿8000万令吉的资金，使该公司处于净现金状况。

该集团目前的发行股本为29亿股，较去年8月的17亿6000万股扩大，因进行了一系列的配售和凭单行使。

随着额外的凭单行使和拟议私下配售，迪耐的股本可能增加逾60%至39亿股。

对于SilTerra而言，迪耐的任务是让该公司转亏为盈。前者在截至2019年12月31日止财政年净亏1亿7200万令吉。

本月早些时候，富士康科技集团（Foxconn Technology Group）收购迪耐5.03%股权，成为大股东，这是收购SilTerra的有趣转折。

富士康是以1亿800万令吉或每股90仙，收购1亿2000万股。这家台湾芯片制造商是国库控股（Khazanah Nasional Bhd）为SilTerra招标的竞购者之一。

富士康不太可能对迪耐的其他核心业务感兴趣。因此，许多投资界人士预计，富士康将收购持有SilTerra 60%股权的迪耐子公司大量股份。

迪耐本周举行了投资者汇报会。然而，小股东并不知道在电话会议上透露的事项。

对于该集团的油气业务，收购Ping正值油价走高，由于投资界更重视环保，一些油气公司正在脱售后期资产或碳排放量更高的资产。

从2017至2019年，Ping提供了1800万至2200万令吉的税前盈利，占迪耐总额的33至38%。2020年亦实现税前盈利。

此次收购将使迪耐能够整合Ping的财务业绩，将贡献提高2倍，这将有助于推高迪耐的收益。

迪耐的核心业务也涉及资讯科技领域，在新冠肺炎疫情之前，每年的营运盈利为4500万至5500万令吉。

政府在3月延长迪耐子公司的国家单一窗口（NSW）合约3年。该业务每年贡献约9000万令吉的营业额。

迪耐的印尼财团则在5月赢得一项3年期合约，估计价值为1亿8600万令吉，提供海底电缆通讯系统的安装和维护支援服务。该合约附带3年延长选项。

截至去年12月杪的12个月，疫情拖累迪耐净利从一年前的3004万令吉，挫至110万令吉，营业额由2亿9049万令吉，跌17.5%至2亿3952万令吉。

迪耐股价从去年12月31日的22.5仙，几乎翻了两番至83仙。

考虑到股价上涨和收购潮，这是一个套现的好机会吗？盈利潜力将受到另一轮稀释，小股东仍值得继续留守吗？

（编译：陈慧珊）

English version：Weighing DNeX's growth opportunity and big placements