（吉隆坡18日讯）尽管市场对建筑领域的信心看来已有所回升，但建筑股被认为超越基本面。

MIDF Amanah投资银行研究的Muhammad Danial Abd Razak今日在报告指出，未来的进一步涨势必须得到等量增长的支撑，因为迄今为止，行业指数上涨势头强于大盘。

他表示：“截至撰写本报告时，我们认为该行业仍缺乏稳固的催化剂。”

该研究机构将建筑业的评级由“正面”下修至“中和”。

Muhammad Danial说，进一步上涨必须由强劲的盈利和前景推动，而他认为，业者仍将是现有项目的受益者，即第三轻快铁计划（LRT3）和捷运二号线（MRT2），因规模总计超过400亿令吉，预期中短期内支撑盈利。

“我们相信，包括铁路在内的公共项目，将继续在本地建筑业占相当大的份额，因仍有可能推出类似规模的项目。”

尽管如此，他认为，近期的挑战将倾向于执行，他解释称，从项目交付伙伴（PDP）转为统筹架构，意味着承包商需要承担执行风险。

“良好管理可能会从工作进度中获得更好的赚幅。LRT3的延长期限，应可为承包商提供更好的分配和分散资源的空间。”

他指出，如果与本地承包商分享有意义的比重，该领域的上行风险可能是东海岸铁路计划（ECRL）重启。

之前，本地承包商可作为分包商，获分配至少30%的土建工程，价值约165亿令吉。

此外，Muhammad Danial认为，最近收购金务大（Gamuda Bhd）收费大道的宣布，是造成股压的另一因素，因该公司是大马交易所建筑指数的重量级股。

对于潜在风险敞口，他建议投资者密切关注具备利基专长和稳健资产负债表的公司，即家盟吉（Gabungan AQRS Bhd）（买入，目标价：1.87令吉）以及睦兴旺工程（Muhibbah Engineering (M) Bhd）（买入，目标价：3.15令吉）。

值得注意的是，他说，该研究机构研究的11家建筑公司中，7家业绩符合或优于全年预测，其中睦兴旺和许甲明工程（KKB Engineering Bhd）表现超出预期。

然而，他将自1月上涨30.8%的双威建筑（Sunway Construction Group Bhd）与录得29%升幅的金务大从“买入”下修至“中和”，因之前受创的这两只股近期涨至接近合理价。

与此同时，由于砂拉越州政府最近公布创纪录的91亿令吉发展预算，该州前景更加光明。

“款项将用于资助几个主要的基础设施项目，包括沿海公路、第二干线和水网工程。”

“由于对砂州持乐观态度，我们建议投资者考虑Cahya Mata Sarawak Bhd（买入，目标价：4.13令吉）和许甲明工程（买入，目标价：1.33令吉），因认为这两家公司是上述基础设施项目的领先者。”

（编译：陈慧珊）