到底会有多糟糕?

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(吉隆坡10日讯)投资者可以预期,波动性将成为短期内主导油价的主流主题,因为石油生产国预计将效仿沙地阿拉伯的做法,大幅降价并增加产量,以打击竞争对手。

布兰特原油价格昨日触及每桶31美元(130.51令吉)的低点——这是2016年以来的最低水平,因沙地阿拉伯将市场推入供过于求的状态,将油价推低至对美国页岩油生产商而言无法继续经营下去的水平。

此前,以沙地为首的石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯之间的谈判破裂,俄罗斯拒绝在当前协议本月底到期后进一步减产以稳定油价。

Refiniti石油研究及预测主管Yaw Yan Chong接受《The Edge》财经日报电访时表示,就短期而言,目前的价格水平已经见底。

他说:“我要提醒大家的是,在产出稳定之前,这段时期将会有很大的波动。”

他续称:“其他OPEC成员国尚未表态,但它们很可能会效仿沙地阿拉伯,下调官方售价及提高产量。同样,俄罗斯人一直对减产感到不安,也从未遵守规定的配额。”

“我认为,这种不加区别地提高产量的做法对任何人都没有好处,世界主要产油国最终将不得不回到谈判桌前。”

“问题是,这种僵局将持续多久,而新冠肺炎将在多长时间内抑制石油需求。我的看法是,生产商迟早会达成某种协议,因为只要这种僵局继续下去,他们就会受到伤害。”

糟糕的市场情绪使油气股跌至新低

在布兰特原油价格大幅下跌之前,沙地阿拉伯把官方售价大幅削减了每桶6至8美元,紧接着又计划将原油日产量增加至多200万桶,约占全球需求的2%。

最新的油价战争已导致投资者昨日纷纷抛售油气股,这使对该行业2020年增长前景的乐观态度突然终结。

多只油气股昨日不敌大量抛售而跌停板,其中一些更是跌至多年新低,导致大马交易所停止了这些股项的卖空活动。马交所的第二大及第三大下跌股是国油化学(Petronas Chemicals Group Bhd),狂泻1.25令吉或22.12%,至4.40令吉,国油贸易(Petronas Dagangan Bhd)则大跌1.18令吉或5.34%,至20.90令吉。

不敌套利的其他股项包括第四大下跌股云升控股(Yinson Holdings Bhd), 挫1.01令吉或14.41%,至6令吉,MISC Bhd跌75仙或10.14%,至6.65令吉,Serba Dinamik Holdings Bhd降42仙或18.5%,至1.85令吉,以及戴乐集团(Dialog Group Bhd)下滑26仙或7.9%,至3.03令吉。

热门股有沙布拉能源(Sapura Energy Bhd)、Velesto Energy Bhd及Bumi Armada Bhd。这三只股项均创新低,随后在油价小幅反弹时收窄了部分跌幅。

沙布拉能源挫5.5仙或34.38%,至10.5仙,此前一度重挫至8仙新低纪录。Velesto Energy暴跌14.5仙或48.33%,挂15.5仙,最低价位为14.5仙,而Bumi Armada则从12.5仙回弹至16.5仙,狂泻12仙或42.86%。

其他创新低的股项包括世界海事(Alam Maritim Resources Bhd)、沿海工程(Coastal Contracts Bhd)与Uzma Bhd。

分析员下调领域评级及油价预测

对于生产公司和在海外有大量业务的公司来说是安全的,本地上市石油与天然气服务公司与我国监管机构国家石油(Petronas)的资本开销分配紧密相关。

上个月,国油公布了2020年将国内资本开销从260亿令吉增至280亿令吉的计划,重点是上游业务,并计划将产量按年提高5%。

询及大型石油公司是否会因油价压力而削减支出时,Refinitiv的Yaw表示:“这还有待观察,将取决于需求疲弱和供应过剩这双重打击的持续时间。”

他补充说:“我的观点是,如果这种情况持续到未来3至6个月之后,他们将不得不这么做。”

在油气股面临沉重抛售压力之际,分析员下调了该领域的评级,因国油的本地资本开销着重于上游业务。

大马银行研究将该领域的评级从“增持”下调为“减持”,预计新的价格战影响将超过2014年至2017年的低迷,原因是美国页岩气产量增加,而中国目前的需求放缓。

该研究还把今年的布兰特油价预测调整到每桶40至45美元。

同时,大众投资银行把领域评级从“增持”下修至“中和”。

“我们将股票估值折让40至60%,这可能会在短期内给收益和股价造成压力。”

另外,CGSCIMB研究维持该领域的“增持”评级,但强调原油价格自由下跌带来的风险,因为其将油价预测调整到每桶40至45美元。

该研究指出,鉴于云升控股和Bumi Armada的长期合约,油价暴跌对它们这样的浮动资产业者可能是温和的。

“但是2014年至2016年的经验表明,如果承租方实力较弱,合同可能无法履行。”

该研究认为,戴乐集团可能从油价暴跌中受惠,当石油供过于求和需求疲软时,戴乐集团的储罐资产利用率可能更高。

“乐天大腾化学(Lotte Chemical Titan Holding Bhd)可能受益于赚幅扩张,因为石脑油原料价格的下跌速度可能快于已经低迷的石化产品销售价格。”

另外,达证券维持该领域的“中和”评级,但把油价预测从之前的每桶60美元下修至每桶55美元。

券商表示,自2016年成立以来,石油输出国组织及盟友(OPEC+)谈判首次陷入僵局。

 

(编译:魏素雯)

 

English version:How much worse can it get?