别让高收益率迷惑你

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(吉隆坡19日讯)随着股市继续犹如坐过山车,一些投资者正在寻找股息股以求稳定。

但传统的大资本收益股不一定是周息率最高的股票。周息率是以预期年度股息除以股价计算。

彭博社数据显示,富达(Protasco Bhd)在股息收益率名单中名列前茅,按本月9日收盘价计算为14.08%。

除了富达,安裕资源(Ann Joo Resources Bhd)、德健资源(Texchem Resources Bhd)、马太控股(Malpac Holdings Bhd)、Boustead Plantations Bhd、玮力产业(Ivory Properties Group Bhd)和鸿达资源(Prestar Resources Bhd)的收益率亦达10%及以上。

然而,高周息率股并非总是因为股息大幅增加所致。相反,过去几年股票表现不佳可能是主要原因。

在这个变幻莫测的市场上,《The Edge》财经日报访问的基金经理仍偏爱基本面强劲的传统股息股。

一名不愿具名的基金经理表示:“我们不排除高周息率的公司,但会以更挑剔的眼光看待它们。”

“这是因为股价在周息率中扮演着重要角色。如果公司的股价因某些原因一直下跌,周息率可能会看起来不俗。”

他补充:“当挑选股息股时,我仍更喜欢有派息纪录的公司(而不是高收益股)。”

该基金经理引用金群利集团(Matrix Concepts Holdings Bhd)为例子,该集团自2013年上市以来,就制定了股息派发政策。这家芙蓉产业发展商继续维持高达40%的派息率,向股东派发季度股息。

根据2018年度报告,该集团在截至3月杪2018财年分别派发每股3.25仙、3.25仙、3.50仙和3.50仙的季度股息,合共9590万令吉,较2017财年高出21.2%。派息率相当于集团2018财年净利的45%。

该基金经理也看中金群利专注于可负担房屋,因该市场需求依然强劲且可持续。

在股息股方面,他表示,着重的是公司的基本面和前景。

“让我们以安裕资源为例。谨记,钢铁领域动荡不定,这也影响了安裕资源的股价走势。如果股价继续下跌,其周息率将进一步上升。”

根据截至去年12月杪2017财年的19仙股息,以及本月9日的收盘价1.49令吉,安裕资源的周息率为12.75%。年初至今,该钢铁制造商的股价重挫59.8%,至上周五的1.55令吉。

马六甲证券研究主管尹金胜表示,鉴于当前充满挑战的环境,他建议投资者关注股息丰厚的公司,因股价稳定。

他补充:“应认真考虑股息(股),因对冲当前疲软的市况。如果你的投资组合发生任何变化,至少你会得到现金流(股息)和稳定的股价。”

他看好消费商品类股,并称这些公司最不可能受到经济变化的影响,且派息和收益率也可能保持不变。

尹金胜预计,雀巢(Nestle (M) Bhd)、子母牌(Dutch Lady Milk Industries Bhd)和星狮集团(Fraser & Neave Holdings Bhd)等消费股的财务表现将保持稳定,未来将继续派息。

他还预料,皇帽(Carlsberg Brewery Malaysia Bhd)和大马海尼根(Heineken Malaysia Bhd)等股将继续派息,因在2019年度财政预算案中啤酒税保持不变。

Areca资本总执行长黄德明认同上述观点,预计消费类股将在今年第三季派发更好的股息,主要得益于6至8月的3个月税务假期,私人消费强劲增长。

在上周五公布第三季国内生产总值(GDP)数据时,国家银行指出,私人消费增长从第二季的8%,增速至9%。随着消费税率降为零,推动7月和8月的家庭支出,尤其是汽车和家具等耐用品及食品与饮料。

国行还表示,收入和就业的持续增长,为家庭支出提供关键支撑。

黄德明说,在当前疲弱的市场环境下,基本面完好无损的股息股仍具有吸引力。

他点名马银行(Malayan Banking Bhd)为基本面强劲及周息率诱人的首选股。

截至本月9日,马银行的周息率为6.2%。今年以来,该股下跌了2.17%,上周五收于9.45令吉。

相比之下,鉴于激烈的竞争及网络扩张所需的巨额资本开销,黄德明目前远离电讯股,因营运环境颇具挑战。

他表示,这导致根本性的变化,并对现金流产生负面影响,因此电讯公司可能无法在不久的将来继续向股东派发高额股息。

这同样套用在博彩股,尤其是云顶马来西亚(Genting Malaysia Bhd)。由于政府提高征税,该公司被视为2019年财算案中的最大输家。

“尽管云顶马来西亚可能仍有现金向股东派息,但由于博彩税、赌场税和赌场执照费提高,未来将需要支付更高税款(这可能影响其现金流)。”

截至9日,云顶马来西亚的周息率为3.06%。年内股价跌幅为37.2%,上周五以3.63令吉挂收。

黄德明说,万字票业者,成功多多(Berjaya Sports Toto Bhd)和万能(Magnum Bhd)仍是具吸引力的股息股,因这些公司不受新博彩税的影响。

Inter-Pacific证券研究主管冯廷秀指出,即便是大资本公司也可能难以在充满挑战的时期维持派息。

他补充:“查看公司的历史记录并不是挑选赢家的可靠方式。表现比以前差的公司也会削减股息。”

进入第三季财报季节,冯廷秀预估,消费股将继续派发不错的股息,但他并不认为这些公司会因为短期提振而改变股息政策。

“支付股息需要现金。它(手头现金不足)将限制公司在不利条件下缓冲的能力。因此,在许多情况下,许多公司不愿意支付高息,除非业务状况永久改善。”

上周五,富时隆综指收报1706.38点,今年迄今跌了90.43点或5.03%。

 

(编译:陈慧珊)