（吉隆坡21日讯）企业盈利表现连续两年令人失望，投资分析员看到了2020年复苏的绿芽，估计增幅将在5%左右。

股票策略师和基金经理向《The Edge》财经日报表示，他们乐观地认为，在大宗商品，即原棕油和原油价格走强，2020年将出现好转。

达证券管理首席投资长朱瑞麒指出，由于世界贸易受干扰且国内经济整合，2019年的整体收益预计受到抑制。

不过，他认为，2020年的企业盈利将走上增长之路，并预计种植和建筑领域的盈利会更好。

去年较低的原棕油价格，为2020年设定了一个较低的基数。与此同时，建筑业的活动似乎正在回暖。他表示，更高的原棕油价格和大型公共项目的颁发将分别有利于这两个行业。

原棕油价格昨日反弹65令吉，每吨报2902令吉。自去年10月以来，原棕油上涨了约36%。

朱瑞麒说：“我们相信，政府将尽最大努力促进国家增长，这将对市场带来积极的盈利效益，并对市场产生积极影响。”他预计，2020年更好的经济前景，也有助于推动企业盈利增长。

丰隆投资银行研究预测，30只综指成分股在2020年的盈利增长为6.4%，而去年则收缩6%。

该研究机构研究主管Jeremy Goh指出，综指有适度的上升空间。他将年终目标定在1640点。

“除了预期的盈利复苏，估值也处于区间低端。本益比和市账率均比历史均值低1和1.5倍。”

他补充：“也许一旦企业开始出现盈利复苏的初步迹象，市场就会随之出现上行。”

去年，综指是区域同侪中表现最差。新一年的首3周，综指仍低于1600点的心理关口，昨日收于1588.88点。

MIDF研究主管Mohd Redza Abdul Rahman同意，大宗商品价格将成为本地市场及旅游相关领域，如航空和医疗保健在2020年的救星。

“随着一系列基础设施项目重启，以及降息预期将推动贷款增长，银行收益也有望复苏。”

对于2019年，他表示，企业盈利增长可能会出现小幅下降，这要归因于去年上半年大宗商品价格表现不佳。

他将盈利萎缩的可能性归因于制造业，尤其是受到贸易战影响的电器与电子领域。2019年首11个月，出口下跌8.9%。

同样，乐天交易研究主管余贤彬预计，如果原棕油和原油价格维持在当前水平，2020年企业盈利将增长5.7%。

他指出，2019年企业盈利料下滑3.5%，受累于国家石油（Petronas）相关公司的盈利下降，以及种植股去年的盈利走低。

他认为，综指将在2020年上探1700点，并称主要催化剂将是令吉和人民币汇率升值。

“令吉仍然很便宜。外资迟早会在亚洲或新兴市场寻找逢低买入的机会，尤其是中美贸易战有所改善。”

他指出，中美贸易战情绪改善令人民币走强。由于令吉与人民币的关联度接近90%，因此令吉将与人民币同步。

截稿时，令吉兑美元汇率为4.0595。自去年10月以来，升值了3.2%。

估值方面，余贤彬说，大马不被视为外资的主要投资目的地，因为与区域同侪相比，估值高企。不过，与过去12个月相比，目前估值较低。

“我们的市场还需要更长的时间来热身；我们只会在稍后才看到溢出效应。”

（编译：陈慧珊）

English version：Green shoots of earnings recovery seen in 2020