麦格里下修顶级手套至低于大市 目标价减半

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(吉隆坡10日讯)麦格里(Macquarie Research)将顶级手套(Top Glove Corp Bhd)的评级从“超越大市”下修至“低于大市”,目标价由之前的10.13令吉,下调至5.45令吉,以计入红股因素。

该研究机构表示,尽管短期业绩料强劲,且平均售价更高,将催化评级升级,但一旦供需正常化(2021年下半年或2022年上半年),2021财政年预计将达顶峰的收益表现不太可能复见。

该机构昨日在报告中写道:“我们将利用这个升级周期和潜在股价飙升作为套利的机会。虽然我们认为长期本益比应与必需消费品的本益比相仿,为40至50倍,但相信投资者应该将本益比归因于长期收益,而非峰值收益。以目前的价位,顶级手套在2023财年70倍本益比交易。”

根据该研究机构,目前手套的供应仍然非常紧张,因为平均售价继续上升,每月增幅为15至20%,直到11月。

此外,北半球即将迎来流感季节,以及边境重新开放也将推高手套需求。

“有鉴于此,我们将2021年9月至12月的丁腈手套平均售价上调20至25%,从而在2021财年实现103亿令吉的盈利。”

麦格里预计,顶级手套2020财年将净赚17亿5000万令吉,2021财年增至103亿令吉,然后在2022财年降至20亿2000万令吉。

截至5月杪2020财年首9个月,顶级手套的净利从去年的2亿9051万令吉,几乎翻倍至5亿7500万令吉,而营业额由36亿1000万令吉,跃升14.26%至41亿3000万令吉,主要因为疫情推高销量增长。

闭市时,该股跌9.79%或70仙,收于6.45令吉,约1亿6885万股易手。市值达523亿6000万令吉。

 

(编译:陈慧珊)

 

English version:Macquarie downgrades Top Glove to 'underperform', halves target price as earnings could normalise in 2H21