Thursday 28 Mar 2024
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(吉隆坡8日讯)野村证券(Nomura)表示,鉴于亚洲与中国的关系密切,外加美国联储局的举动、地缘政治及油价的各项潜在外围冲击,2016年亚洲市场将比去年来得更具挑战。

野村证券在昨日的媒体电话会议上指出,私人贷款对国内生产总值(GDP)比例是爆发金融危机的一个早期预警指标。

这个比例在泰国、大马和新加坡已扬升逾100%,台湾与韩国逾150%,而中国与香港已攀高至约200%或更高水平。

该证券行表示,随着亚洲经济增长持续走缓,负债比率不断攀升,加上中国投资放缓,重挫亚洲经济体多于其他区域,亚洲面临金融危机的风险因而日益增长。

野村证券中国股市研究部主管兼中国策略师Wendy Liu指出:“美国于2015年12月16日开启的升息周期,中国信贷周期进一步扩大,很大可能导致银行呆账(NPL)不断攀高,各项信贷违约,以及‘僵尸企业’倒闭的情况也将涌现。”

“虽然这可能引发避险情绪,惟这是市场一直在等待的转变。即便中国经济增长放缓及失业率略微走高,我们不认为中国将出现系统性风险,因为该国拥有充裕的流动资金缓冲,以避免系统性金融风险。”

 “至于中国股市,我们建议投资者2016年上半年可趁高沽售,下半年则逢低买入。我们预计,2016年的波动料少于2015年,中国股市仍可给予正面回酬,主要因为风险正常化,加上一些企业下半年或从产能过剩中复苏。”

该证券行给予2016年3大结构性投资主题,即大众市场对商品与服务的消费、制造业升级与创新,以及分化领域或产能过剩领域的市占率整合。

至于首个投资主题,野村证券预计,在人均实际收入呈高单位数增长的情况下,大众消费的商品与服务料将持续保持韧力。中国消费者在健康食品、交通与通讯、化妆品、娱乐、旅游和运动方面花费更多。

自2008年爆发全球金融危机后,中国已提高研发(R&D)支出,该国占2013年全球研发支出的20%。因此,野村证券建议,投资者或可投资予中国在互联网、科技、医疗保健与制药领域的研发。

第3个投资主题为市面上不断出现市占率整合和供应方面的改革,即企业倒闭与合并,此情况2016至2018年很可能会出现。根据野村证券,产业、资本商品、原料与运输明显存在产能过剩的问题。

Nomura_research_chart_fd080116_theedgemarkets谈及中国股市在过去数日的波动情况,Liu表示,上海与深圳股票交易所的断路机制5%和7%过于相近。

她补充:“中国监管机构学得很快,我们可从错误中学习,并将之转换为商机。”

中国股市本周一才启动断路机制。根据该机制,当股指下跌5%,短路机制被触发,市场交易暂停15分钟,一旦跌幅达到7%,将结束当日交易。

市场对中国制造业萎缩的担忧,促使上证综合指数周一跌挫7.2%,收盘前暂停交易约90分钟。

中国股市昨日暴跌,开盘后不到半小时就因触发断路机制而暂停交易直至收盘,全天交易不足15分钟。这是本周第二次因触发断路阈值而暂停交易。

中国股市暴跌是因为中国央行将每日人民币兑美元的参考汇率调低0.5%,此为近6年来的最大调整幅度,而市场预期人民币将进一步贬值。

 

(编译:倪嫣鴽)

 

 

 

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