（吉隆坡11日讯）独立顾问MainStreet Advisers私人有限公司认为，产业公司林木生集团（LBS Bina Group Bhd）以每股56仙和每张凭单6仙的作价，强制收购（MTO）ML环球（ML Global Bhd）的剩余股权不公平且不合理。

因此，该独立顾问已建议ML环球的股东拒绝这项献议。

MainStreet Advisers今日向ML环球股东发出一封顾问信函时指出：“然而，欲脱手ML环球股权的股东，也可考虑在公开市场脱售股权和凭单，只要他们可获得高于强制收购股权和凭单的收购价。”

MainStreet Advisers采用分类加总估值法（SOPV）得出ML环球的合理收购价为5823万令吉，或每股65仙。此收购价也比强制收购的价码溢价9仙或13.85%。

“ML环球的股票是在以高于最后交易日（LTD）至最后实际可行日（LPD）期间的价格交易。收购价也比最后实际可行日折价6.67%。”

考量过分类加总估值法所得出的ML环球股票价值，以及该公司脱离PN17行列后股价走高这两点后，该独立顾问认为，林木生集团的强制收购价不公平。

至于ML环球的凭单，MainStreet Advisers则采用三项式期权定价（trinomial option pricing）模式推算出凭单价值。这些凭单为美式购股选择权（American-style call option），凭单持有人可在2019年10月27日届满前随时行使凭单期权。

根据三项式期权定价模式，该独立顾问得出每张凭单的理论价值（theoretical value）为24仙。

凭单强制收购价为每张6仙，此价位也比24仙的凭单理论价值折价18仙或75%。

“ML环球的凭单是以高于最后交易日至最后实际可行日期间的价格交易。收购价比最后交易日到最后实际可行日的成交量加权平均价（VWAMP）折价80.65%。”

MainStreet Advisers指出，献购方（林木生集团）有意维持ML环球的上市地位，若股东不接受这项献议，股东仍有机会在公开市场脱售他们手中的股权。

与此同时，无利害关系的董事也同意MainStreet Advisers的评估与建议，并强调这项献议不公平且不合理。他们建议股东回拒这项献议。

根据ML环球，截至最后实际可行日，林木生集团一共持有ML环球的4564万股和917万张凭单，或相等于50.92%的股权和34.27%的凭单。

然而，另外一伙人（person acting in concert, PAC）则持有ML环球的8000股或0.01%股权，以及2000张凭单。

林木生集团在4月11日增持前ML环球股权至50.9%，因而触发强制收购未持有股权。

林木生集团表示，将以每股56仙及每张凭单6仙，强制收购未持有的股权和凭单。

林木生集团以952万令吉或每股56仙，向ML环球大股东兼董事经理拿督马汉坤，收购后者1700万股或18.97%股权，持股权因而从31.95%增至50.92%，使之成为子公司，并触发MTO。

截至下午3时45分，ML环球的股价平盘报于56仙，成交量达7万3100股；林木生集团的股价也保持不变为1.58令吉，一共有11万9400股易手。

（编译：倪嫣鴽）