Thursday 28 Mar 2024
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(吉隆坡15日讯)全球股市备受中国经济放缓担忧、欧美复苏参差不齐,以及低油价的冲击,已经转向看跌。自2016年开始,抛售压力持续。

马股也无可幸免。富时隆综指从2014年7月的1892.65点高位,下跌13.12%。富时小型股指数(FBM Small Cap Index)跌幅更深,挫23%至上周五的14,886.8点。该指数涵盖大马交易所将近98%主板上市公司,但不包括富时100指数公司。

由于股票以多年低位或低于净资产价值交易,这应该是投资者贪婪的时候吗?就如亿万富豪巴菲特的格言:“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。”

辉立资本管理总投资长洪国兴指出,现在是真正研究公司基本面的时刻,以及在低迷期间忍耐。

“问题不是‘低买高卖’,而是人们往往是‘高买更高卖’。”这名基金经理预计,本地市场会剧烈波动。

“外资不太可能很快回笼大马,因美国波动。投资者必须做好准备面对波动,因为股市有上行和下行周期。”

上行方面,如果以重挫股能回升至近期高位来判断,比一些股息股提供的回酬来得更具吸引力。即使是过去两年股票价值倍增的出口导向型公司,也面对抛售压力,因令吉兑美元最近稳如磐石,且预计2016年的盈利基数较高。

全球最大手套制造商顶级手套(Top Glove Corp Bhd)自1月19日的6.95令吉高位,挫跌20%至上周五的5.62令吉。同时,全球最大避孕套生产商康乐集团(Karex Bhd)从上个月的4.70令吉历史高位,大跌22.3%至上周五的3.65令吉。

家具制造商堡发资源(Poh Huat Resources Bhd)股价从去年12月下旬的2.10令吉高峰,急跌28%至上周五的1.51令吉。

M&A证券研究主管 Rosnani Rasul是具信心的其中一位,她告诉《The Edge》财经日报说,她看重两大领域,即建筑和石油与天然气,这是投资者自原油价格在2014年末季跌破100美元(415令吉)回避的领域。

建筑领域看俏主要是因为大型基础建设项目的预期。但油气领域可能是未知数,因油价艰难地保持每桶高于30美元的水平,因为大多数石油生产国不愿减产。

“记住,我们不投资于短期。以短期展望来看,这是昂贵。但长远来说,油气股是非常有吸引力。”

Rosnani指出,原油在7年前也以每桶低于30美元交易,但最后攀升至100美元水平,并维持了好几年。

“买进油气股,去打高尔夫球。两年后回头看你的投资,你会获得不俗的收益。”

洪国兴则不是那么看好油气股,他说:“很多股价低于账面价值是有原因的,该领域前景已经变了。”

安联星展研究主管程宏扬认为,对于在下行周期遭受盈利大幅下跌的公司,分析员将开始采用基于资产的相对估值法。

“但仍不是最佳的方法,因这些账面价值资产可能需要先减值,以反映现行市场价值或重置成本。这部分解释了为什么某些股票在下行周期,以低于账面价值交易。”

他也建议建筑股,连同公用事业有稳定的盈利和具吸引的估值。他看好的另一个领域是科技,因新科技和产品推出,可促使需求增长,他推测油价依然疲软,令吉反弹可能无以为继。

“最近抛售确实提供买入机会,但投资者需要挑选。对于个人投资者,我们建议提高现金水平,而不是买进抗跌股,如电讯和消费必需品类股,因目前的风险回报没有吸引力。”

他们还必须仔细挑选。即便科技股都可能放缓。根据半导体协会(SIA),2015年的半导体销售持平于3352亿美元,因下半年下跌抵销早期的增长。

然而,SIA预计今年将温和增长,尽管需求趋软及美元走强。

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(编译:陈慧珊)

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