(吉隆坡22日讯)随着马股连涨,且自3月中旬以来飙升逾30%,显然技术牛市已现。
昨日收盘时,富时隆综指稳企于1595.93点,甚至超过了许多研究机构的年终目标。
而在众多研究机构当中,兴业研究机构的年终目标最高,为1580点。
尽管看涨势头持续,越来越多的市场分析员和基金经理认为市场将出现回调,且随着综指攀升,下行风险越来越高。
MIDF策略主管Kifni Kamaruddin预测,市场将很快出现修正,并称股市与经济基本面目前严重脱节。
他对流动性驱动的股市所暗示的经济复苏并不乐观。
“我们的看法与国家银行相似,家庭和企业的金融保守主义日益上升可能不利于经济复苏努力。总的来说,尽管宏观经济表现可能已到最糟糕,但随之而来的复苏可能不会很快。”
同时,达投资管理投资总监朱瑞麒表示,综指的表现目前高度偏向手套类股。
因此,他说:“由于手套股处于高位,只要手套股回调,市场就会回档。”
马六甲证券研究主管刘礼誉同意朱瑞麒的观点,但他说,手套股的进一步上涨有可能缓冲综指的下跌。
他认为,只有出现有效的新型冠状病毒肺炎疫苗,综指才会大幅下降。
“否则,我们可能会在短期内看到温和的修正。”
利用认沽凭单
在越来越多人认为本地股市将出现回调,Kifni和刘礼誉都认为,综指认沽凭单(put warrant)可以作为做空市场的可行工具,或对现有多头头寸进行对冲。
正如Kifni所言,“购买认沽凭单是一种很好的对冲策略,可以抵御潜在多头头寸的下行风险。与此同时,投资者将继续享受潜在多头头寸的任何上行收益。”
但朱瑞麒警告:“我们不投资于认购或认沽凭单,因为缺乏流动性和/或溢价过高。”
除了考虑定向观点外,大多数凭单专家都认为,流动性是投资者选择投资这类杠杆工具之前需要考虑的最重要因素。
简而言之,流动性由某一股项的买卖量和价差所决定。
根据彭博社自6月以来编制的数据,由于每日交易日仍然零星,没有明显的趋势表明综指认沽凭单吸引着投资者的兴趣。
同时,值得注意的是,流入这些工具的资金仍然很少,交易量最大的综指认沽凭单的日均成交额约为109万令吉。
接下来可考虑哪些股票?
针对目前可注意的股项,朱瑞麒说:“投资者必须对疫情是否会持续持强烈看法。如果疫情继续肆虐,买入手套和医疗保健股。如果疫情消退,那么反周期领域将是旅游和航空业。”
同时,Kifni表示:“如果投资者现在坚持建立新的多头头寸,我们建议具防御性盈利和诱人周息率的股票。”
刘礼誉补充:“除了防御型,还可以考虑净现金股票、重新开放主题,以及技术自动化类股。”
(编译:陈慧珊)
English version:Time to short the KLCI?