（吉隆坡20日讯）星展集团研究（DBS）指出，假设生产商维持减产2%，原油库存在2018年2月或3月，可重新回到2014年中的水平。

该研究机构今日在报告指出，布兰特原油目前以每桶约27美元交易，比2014年中的价格低75%，因供应过剩情况持续。

根据彭博社数据，布兰特原油期货今日跌2.47%至每桶28.05美元，相比2014年中的约110美元。

“原油价格继续下跌的原因是供大于求。即使供应在2014年增2.6%，导致油价暴跌至每桶45美元，生产商没有让步。”

“相反，它们在2015年再增加2.5%供应量，妄图抵销收入下降，并维持早前的市场份额。市场份额很大程度获得维持，但此举将布兰特原油推向每桶27美元，且生产商自2014年中蒙受约2.5兆美元收入损失。”

虽然市场普遍怪罪于未能减少产量和市场份额的中东生产商，但星展表示，美国生产商才是要为过去两年供应激增负起大部分责任。

该机构指出，伊拉克和沙地阿拉伯合起来才能推高美国供应的一半之多。

“不管是谁的责任，两年来供应超过需求，目前差距为2.5%。究竟会持续多久，将几乎完全取决于生产商。如果它们立刻将产量增长减为零，需求将在2017年末赶上供应。”

与此同时，如果产量降低1%，供应和需求之间的差距可能会在一年内消除；而减产2%可在今年8月或9月填补这缺口。

“假设维持减产2%，库存可能在供应低于需求的18个月后，或约2018年2月或3月，恢复到2014年中的水平。”

另一方面，如果生产商立刻减产约3至4%，这将导致需求-供应差距倒置，库存和价格在几个月重回2014年中水平。

“试想想，减产4%，油价（110/28美元）和收入可增加近4倍。听起来不错，不是吗？为何生产商继续争夺市场份额，这是一个谜。”

（编译：陈慧珊）