Thursday 28 Mar 2024
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(吉隆坡28日讯)随着高罪恶税和走私烟交易迅速增长,拖累烟草制造商过去三年的销量,如今的情况已去达危机点。

烟草领域的三名主要业者上周五(3月25日)首度发文告称,他们经不起政府另一轮的香烟税调涨。

这项文告是针对政府在去年11月大幅调涨国产税约40%,走私烟交易活动不断上升,截至2015年12月占所有烟草买卖活动的45.6%,大马香烟销量按年跌挫30%。

大马烟草制造商联合会(CMTM)成员包括英美烟草(British American Tobacco(Malaysia)Bhd(BAT Malaysia))、JT International Bhd(JTI),以及菲利普莫里斯(马)私人有限公司(Philip Morris (M) Sdn Bhd)也敦促政府应以国家最优先处理问题的考量,来解决走私烟交易日益猖獗的情况。

在严峻的贸易环境下已有首名业者深受其害,英美烟草在3月17日宣布关闭位于八打灵再也的厂房,这项计划将于明年下半年完成。

根据研究烟草领域的分析员,另一波调涨国产税将持续鼓动走私烟交易,这从而导致烟草公司结束他们在大马的生产活动,转而以纯贸易公司继续营运。

丰隆投资银行研究分析员徐克宇向《The Edge》财经日报披露:“香烟市场一直都存在。但是,烟草业者在大马生产香烟不再具商业意义,他们将转型成为贸易公司,犹如英美烟草目前正在做的。”

英美烟草在文告中表示,该集团将向区域姐妹公司采购烟草产品。

徐克宇指出,英美烟草关闭大马厂房的举措,意味着就算政府没有再进一步调涨国产税,当前的营运环境已不利于国内烟草业者。

“除了今年或面临国产税调涨的风险,还有一项电子烟(vaping)政策。我们仍不晓得这将为烟草领域带来怎样的影响,但每一项政策总会有优点和缺点。”

“我们总以为,国内生产可为供应链创造就业机会和商机。然而,最终这仍取决于政府到底想要什么。”

他给予英美烟草“守住”评级,目标价为54.47令吉。

目前,JTI在雪兰莪州莎阿南拥有一家制造厂房,而菲利普莫里斯的烟叶厂房座落在森美兰州芙蓉。

JTI大马区总经理Guilherme Silva在上个月接受《The Edge》财经日报专访时指出,尽管国内香烟销量不断下滑,惟该集团仍无关闭大马厂房的计划。

“我们约60%的总生产量为出口市场,而其余的40%则针对国内市场。我们一直都出口旗下产品,这也使得我们的厂房运作相当健康。”

肯纳格投资研究在志期3月18日的报告中指出,营运重组对英美烟草而言实为正面,以保障该集团的利益,而这也间接为该券商重申对国内烟草领域的悲观看法带来负面冲击,本地烟草领域因高国产税架构,以及走私烟情况日益严重而遭重挫。

该券商维持英美烟草“跟随大市”的评级,目标价定于57.78令吉。

与此同时,分析员认为,自大马签署了世界卫生组织烟草控制框架公约(FCTC),政府今年很有可能会着手进行另一轮调涨。

该公约建议,香烟的最终零售价应征税70%。

以目前每支40仙的香烟税,英美烟草旗下的20支装登喜(Dunhill)零售价17令吉,一共征税47%。

一名不愿具名的分析员表示,烟草业者过去还能将香烟零售价标高,售价高于增税,以抵消销量下滑的影响。

他向《The Edge》财经日报透露:“2013年和2014年的香烟税仅每年调涨3仙,但去年的升幅急剧扩大,我质疑,烟草业者标高零售价格能否缓冲销量下滑的影响。”

马银行投资银行在志期2015年11月4日的研究报告中指出,合法香烟截至2016年12月31日的财年销量将大幅萎缩15%。

“这意味着,政府的烟草税收将远低于2015年11月前的水平。

“以当前消费者情绪低迷的营运环境来看,若政府进行另一轮调涨,对政府或烟草领域而言,可谓是两头不到岸的局面,因消费者将转而购买较便宜的走私烟。”

CMTM相信,高国产税不能令烟民戒掉抽烟恶习,尤其是消费者可以每包3令吉的价格购得便宜的走私烟。

“与合法香烟每包17令吉的零售价相比,走私烟的价格便宜许多。”

 “由于政府大幅调升香烟税,加上经济环境艰巨,以及消费者情绪疲弱,2015年12月的走私烟市占率走高至45.6%。这也意味着在大马售出的每两包香烟,其中一包为走私烟。”

CMTM预计,走私烟的交易情况很快将多于合法香烟的交易。

虽然CMTM认证大马皇家海关过去几年打压走私烟交易活动的承诺,惟该协会表示,政府前所未有地大幅调涨香烟税,已扰乱政府先前为打击走私烟活动而取得的显著进展。

有鉴于此,CMTM促政府考虑暂停调涨香烟税,好让市场稳定下来,并促所有执法机构为海关提供支援,以对抗走私烟交易活动。

唯一在大马上市的英美烟草,过去一年的市值蒸发33亿令吉,股价由2015年3月25日的巅峰水平67.41令吉回落。该股在去年12月10日跌挫至两年半新低53.10令吉,惟该股在上周五小幅回升近55.10令吉的水平,市值共计157亿3000万令吉。

根据彭博社数据,16名分析员中仅有两名分析员给予英美烟草“买入”和“超越大市”的评级。

 

(编译:倪嫣鴽)

 

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