（吉隆坡9日讯）政府通过奖掖式管理（IBR），以确保国家能源（Tenaga Nasional Bhd）的盈利弹性，预计将增加该公司的财务能见度。

联昌国际投资银行研究分析员 Saw Xiao Jun今日在报告中指出，盈利能见度强劲可能使国能派发更多股息。

“由于必须优化其保守资本结构，如果国能在不久的将来提高派息，我们并不感到意外。电费调涨和较高派息可能是国能重新评估的催化剂。”

联昌国际的报告是在政府调整消费者电费回扣后发布。

国能昨日指出，政府在明年1月1日至6月30日的成本转嫁机制（ICPT）回扣将是每千瓦时（kWh）1.52仙，相比目前的2.25仙。

国能表示，回扣将适用于所有用户，除了每月用电量300kWH及以下的国内用户。

ICPT是IBR的一部分，允许国能在每半年，反映发电成本和电费的差异。ICPT需要得到政府的批准。

Saw指出，1.52仙回扣对国能财务影响中和。

因此，联昌国际维持国能“加码”评级，目标价15.70令吉不变。

国能今日一度跌8仙或0.59%，至13.38令吉；截至11时21分报13.42令吉，市值达756亿9000万令吉。

“这些发展对国能盈利中和。不过，平均电费因回扣减少而提高，证明了政府对IBR的承诺，确保燃料价格变动不会影响国能输电和配电的盈利。”

“我们认为，政府将继续坚持IBR。这将确保国能盈利继续保持弹性，即使燃料价格波动。”

（注:The Edge Research基本面分数和估值分数均根据历史数据计算。基本面分数反映公司的获利能力和资产负债表实力，估值分数则决定股项估值是否具吸引力。3分意味着基本面强劲和估值吸引。）

（编译：陈慧珊）