拉斯维加斯业务料蒙亏 兴业上调云顶目标价但调降盈测

拉斯维加斯业务料蒙亏 兴业上调云顶目标价但调降盈测
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(吉隆坡21日讯)兴业研究将云顶(Genting Bhd)的目标价从6.27令吉,上调至6.86令吉,因认为该集团是最终周期复苏的代表。

兴业研究今日在报告中指出,云顶的估值被认为具吸引力,包括预计为4.1%的周息率。

“我们继续看好该股,因截至明年12月杪2022财政年的企业价值对利息、税项、折旧及摊销前盈利(EV/EBITDA)为5.2倍颇具吸引力,而且是周期复苏的明显受益者。”

该机构指出,根据云顶在管理综合度假村的往绩,将于6月24日开业的拉斯维加斯云顶世界(Resorts World Las Vegas)将在2023财年后获利。

该机构将云顶2021至2023财年的盈利预测下调52.3%至4.6%,因拉斯维加斯云顶世界在营运首几年将亏损。

分析员Loo Tungwye和Lee Meng Horng在报告中写道,他们预计云顶2021财年的EBITDA为负,因为拉斯维加斯云顶世界需要时间来扩大业务量。

“博彩和非博彩收入比重可能是35:65,与拉斯维加斯大道(Las Vegas Strip)的收入比重一致。”

“尽管如此,考虑到疫苗接种曲线陡峭和云顶在全球管理综合度假村的绩效,拉斯维加斯云顶世界应该能够在2022财年实现正EBITDA。至于净利,我们预计2024财年才开始录得正面水平。”

他们认为,云顶的营运现金流应足以满足未来的利息费用和资本开销需求。

 

(编译:陈慧珊)

 

English version:RHB raises Genting TP but cuts earnings estimates, expecting losses from Las Vegas