（吉隆坡25日讯）尽管低油价有助歇制我国落实消费税（GST）后所带来的通胀压力，惟令吉汇率疲弱或促使我国面临通胀危机。

根据大马最新的经济数据，用以衡量大马通胀率的消费者物价指数（CPI）8月扬升3.1%，此数据低于7月通胀率3.3%，3.1%的通胀水平更是券商们预测的高位。

通胀率提高主要归咎于烟酒产品价格企高、餐厅与酒店收费高昂，以及医疗保健服务的费用更为昂贵。

我国2015年累计8个月的通胀率按年上涨1.9%，按月相比，通胀率则保持不变。从1月至8月的1.9%增幅来看，并没有迹象显示任何通胀压力。

尽管如此，一些经济学家则预测，随着进口物价（无论是食品、药物、制造所需物品或汽车零件）因令吉兑其他货币（譬如美元、泰铢和菲律宾比索）大幅贬值更为昂贵，我国通胀率或攀升。

根据安联星展研究的预测，大马2015年的全年通胀率料为2.5%，而2014年的通胀率则为3.2%，令吉疲弱可能导致进口通胀压力。

“在各种外围与本地的宏观不确定因素，以及进口通胀压力与风险获得解决前，令吉兑美元汇率（自8月初起的4.0）料将持续疲弱一段时日。”

安联星展研究指出，根据过往的年度走势，大马1980年至2012年的进口价格指数和通胀率呈0.97的高正相关值（high positive correlation），长远来看，此显示整体价格承压走势。

碍于全球原油价格暴跌，7月进口价格指数低于0.2%增长。即使剔除矿物燃油进口价格承压所带来的影响，进口价格指数依然略低于通胀率走势，为1.6%。

“鉴于兑换率成本转嫁予通胀率，我们预计，进口通胀压力未来数月将逐步走升。尽管如此，整体原产品价格疲弱，私人消费近期或呈温和走势，预计可抵消一些通胀压力。”

此外，消费者支出疲弱可能会抑歇制进口产品价格攀升。

然而，花旗研究（Citi Research）则表示，大马近期的通胀数据显示进口通胀仍处于“可控制”的范围，通胀率的影响因“原产品价格走低”和“全球通胀率较低”而受限。

“与7月的通胀数据相比，8月进口通胀率不太明显，仅有两个类别有相当大的进口量，而7月则有8个类别。”

该券商指出，大马国家银行此前也预测，令吉汇率走强将降低通胀率，令吉每增值10%即降低通胀率0.05%至0.15%。然而，如今的情况却恰恰相反，因为令吉汇率不断走弱。

“决策人知悉在令吉贬值或升值之际，传递效应料庞大且不太匀称，而且传递效应也非线性（non-linear），料将随着令吉大幅贬值而扩大。”

丰隆投资银行经济学家徐克宇向《The Edge》财经日报透露，通胀数据大致符合预期，通胀率也包含调低的燃油价格。

“主要的决定性因素可能是国内燃油价格，所有类型的燃油价格均下调10仙，低燃油价格将为通胀带来下行压力。”

徐克宇指出，9月燃油价格进一步走低，或促使9月的通胀率按年下降。

“我们认为，全球油价短期内将持续走低。因此，我们也调低2015年的通胀率预测，由2.5%降低至2%，预计9月通胀率将增长2.6%。”

询及令吉走弱会否推高通胀率时，徐克宇认为，令吉汇率看来已稳定，这也表示进口通胀料不会走强。

“低燃油价格的因素可能抵消令吉疲软带来的通胀压力。”

（编译：倪嫣鴽）