（吉隆坡13日讯）大马投资银行对伦平资本（LPI Capital Bhd）展开研究，给出“守住”评级和17.50令吉目标价，并指该公司管理层在承保是保守和审慎。

该研究机构今日在报告指出，这反映伦平58.6%的较低保留率，相比业界在2015年的72.3%，以及主要营运比率比普险行业更强。

伦平的综合赔付率（combined ratio）为67.5%，低于业内的88.3%。

该机构表示，伦平的投资组合保守，40%是股票投资，其中90%投资在大众银行（Public Bank Bhd）股票（抗跌股）。

“这减轻了该集团在市场下跌时为证券减值的风险。不计脱售大众银行股票的获利，以及持续取得承保盈利，该集团过去5年（2011至2015财政年）的盈利年复合增长率为12.3%。”

该机构说，伦平2016和2017财年的投资回酬可观，分别是14.7和13.7%。

“我们预测2016和2017财年的股息是每股70仙，周息率为4.2%。5年历史平均市账率为2.5倍。”

根据目前的股价，该股以2.6倍的市账率交易，高于同行大马安联（Allianz Malaysia Bhd）和Tune Protect Group Bhd，以及普险公司并购交易平均的2倍。

“该股估值似乎拉紧。通常，保险股的流动性比银行股低。”

休市时，伦平报16.80令吉，无起落，仅6300股交易。市值达56亿令吉。

（编译：陈慧珊）