大宗商品超级周期形成中?

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(吉隆坡26日讯)投资大师Jim Rogers说“当股市下跌时,大宗商品趋涨”,这意味着大宗商品与股市之间存在反向关系。

最新一期(2月26日至3月4日)的《The Edge》周刊报道,从制造商的角度来看,简单的逻辑是,较高的商品价格会导致输入成本走高,从而降低公司获利,这往往会导致投资者丧失信心和投资在这些公司的意欲。

然而,当经济增长有动力时,商品和股市最终可能向同一方向发展。

而这正是1月26日所发生的情况,道琼斯工业指数创26,616.71点的历史高位,彭博社大宗商品指数(BCOM)触90.79点,自2015年8月以来的最高水平。

BCOM跟踪22种商品,包括黄金、原油、铜、玉米、大豆、铝、镍、锌和小麦。黄金的权重最高,为12%,其次是天然气(7.58%)和布兰特原油(7.23%)。

随着BCOM在1月创下29个月以来的最高位,加上国际货币基金组织(IMF)将全球经济增长预测从早前的3.7%,上调至3.9%,问题是商品价格是否即将上涨?

此外,通货膨胀上升及美元走软的这两大因素,有利于商品投资。这些因素加上股市波动和未来利率调升,令商品看涨者唱好“大宗商品超级周期”。

据报道,自2008年上一轮超级周期结束以来,高盛(Goldman Sachs)对商品最为看好。全球商品研究主管Jeffrey Currie在本月的报告指出,“3Rs”,即再通胀、全球增长再趋同及再杠杆化,将推动商品价格走高。

根据Currie的说法,去年大多数商品价格回升,受美元疲软、供应控制和全球增长支撑。这使得负债累累的生产商能够偿还贷款,清理资产负债表,并再举债。

这促使新兴经济体追赶或与发达经济体再趋同。

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(编译:陈慧珊)