（吉隆坡14日讯）大华继显（UOB Kay Hian）指出，森德（Scientex Bhd）强制收购耐慕志（Daibochi Bhd）凭单的献议是不公平和不合理的。

根据今日通过大马交易所发布的通告，该独立顾问表示，在森德向耐慕志股东提出的3项方案中，基于献购价折价和流动性低，凭单献议是不公平和不合理。

“森德针对耐慕志凭单持有人的献购价，远低于后者的收盘价，较凭单历史收市价折价91.7至97.9%。这一献购价亦比12仙的理论价大幅折让91.7%。”

“尽管凭单的流动周转率较低，为0.35%，相比之下，可比公司的流动周转率为4.91%，且没有其他献议。”

大华继显称，凭单持有人可以持续持有将于2022年6月19日到期的凭单，并在公开市场以高于献购价的价格出售，因考虑到献购方有意维持耐慕志的主板上市地位。

然而，现金和换股选项都是公平且合理。

“这是由于现金选项位于1.52至1.73令吉之间的合理水平，以及高于收盘价和5天成交量加权平均价。”

换股献议也被认为是公平和合理的，因允许耐慕志股东换得流动周转率（2.26%）相对高的森德股票。

截至3时30分，耐慕志平盘挂于1.58令吉，共90万8300股易手，市值为5亿1808万令吉。

森德则跌2仙或0.24%，至8.38令吉，成交量有19万9400股。

（编译：陈慧珊）