（吉隆坡18日讯）富时罗素（FTSE Russell）可能调降马来西亚债券评级的消息，引发本地债券市场遭沉重抛售。

此次抛售据称主要来自外国投资者。摩根士丹利（Morgan Stanley）和马银行金英（Maybank Kim Eng）估计，如果评级遭降，资金外流将高达330亿令吉。

基准10年期大马政府债券（MGS）收益率从周一的3.78%，飙升至3.87%，原因是投资者出于本能反应纷纷逃离政府债券。

大马债券目前的评级为“2”，自2004年纳入富时世界政府债券指数（WGBI）。

富时罗素周一宣布，正在考虑将大马的评级调降至“1”，这样一来，大马债券将不再有资格被纳入WGBI。

不久前，挪威宣布其主权财富基金将减持新兴市场债券，包括大马。

Areca资本总执行长黄德明接受《The Edge》财经日报访问时表示，市场对这一消息可能反应过度。他指出，在过去两年，外资持有的政府债券比例一直下降，因此外资流出的影响可能有限。

“我国的基本面没有发生太大变化，我们认为本地机构有足够的流动性来吸收外资的抛售。我们不像印尼，外资持有政府债券的比例较高。”

国家银行的数据显示，自2016年以来，外资持有大马政府债券的比重一直下降，从30.57%降至2018年的23.04%。

与此同时，大马评估机构（RAM Ratings）研究经济学家方窍玲表示，由于富时罗素每半年进行评估，且该决定是基于投资组合投资者的反馈，因此并不反映一个国家的经济状况。

据她说，随着投资组合重置，抛售压力在意料之中。她认为，这种抛售将在本能反应之后恢复正常，而且本地机构投资者有能力使这些外资流出正常化。

“在全球流动性紧缩，大马政府债券（外资）持有一直在正常化，因此这并不是异常发展。”

方窍玲解释说：“曾有一些时期，资本净流出加剧，即第14届全国大选之后、Donald Trump赢得总统大选、缩减恐慌等，但在这些波动之后，或多或少稳定下来。尽管如此，今年全球仍将充满不确定，包括中美贸易谈判、英国脱欧等结果，因此，逃向安全将是必然的，即便紧缩退居次要。”

“本地机构投资者过去曾介入，吸纳一些过度的外流，而今年对政府债券的需求一直强劲，因此应该有能力使大部分资金流出正常化。”

大马大华银行（UOB Malaysia）高级经济学家吴美玲指出，大马被踢出WGBI的情况尚不确定，富时罗素将在9月下次检讨之前继续与监管机构和市场参与者交涉。

她表示，考虑到国际评级机构已确认大马的主权评级，国家经济并不令人担忧。

她补充：“稳健的基本面和A级主权评级，为国内债券提供支撑。”

这问题似乎更多在于市场通达性和流动性，这是纳入资格的标准之一。

吴美玲称，国行昨日确认将有一个对冲计划，为机构投资者提供市场准入，以积极对冲在境内的外汇敞口。

“问题在于，在9月的评估之前，是会进一步放松外汇措施，还是会推出对冲外汇的工具。”

她说：“在此期间，被剔除的风险将在短期内给股市和令吉汇率带来压力。”

马银行金英分析员Winson Phoon同意这一观点，他昨日在报告中指出，除非作出根本性改变，提高大马市场通达水平，否则大马债券被踢出WGBI的风险似乎“更有可能”。

（编译：陈慧珊）