（吉隆坡10日讯）大马国家银行（BNM）昨日宣布，将隔夜政策利率（OPR）维持在3.25%，法定储备率（SRR）则调整至3.5%。

国行在昨日的货币政策文告中表示，国行此举旨在确保“拥有足够的流通率来支撑货币与外汇市场有序地运作”。

国行指出，金融体系依然稳健，“金融机构有足够的流动性缓冲以持续运作”。

然而，国行的统计数据显示，广义货币（M3）过去4年来萎缩86%。货币供应大急剧下降引发市场对金融体系流通率的担忧。

《The Edge》财经日报就此询问数名经济学家的意见，经济学家们一致认为，广义货币萎缩是非常显著的，市场担忧并非毫无根据。

然而，他们认为，目前的情况仍处于可控制范围，不至于令人感到震惊。因此，如今并没有迫切性使得国行采取进一步措施。

大马大华银行（United Overseas Bank (Malaysia) Bhd）经济学家Julia Goh表示：“资金流动的担忧是千真万确，惟尚可控制。我们相信，国行不仅根据单一指标来决定调低法定储备率。”

她说，有迹象与指标显示，国行1月调低法定储备率50个基点后，大马的资金流动情况已有所缓和。

她引用近期吉隆坡银行折息率（KLIBOR）的下跌趋势，作为流动资金紧缩情况缓和的指标之一。

三个月KLIBOR由2015年6月的3.69%，攀升至截至2015年12月杪的12个月高位3.84%。这也靠近2014年12月中旬写下的近5年高位3.87%。随着国行下砍法定储备率，将有更多资金流入金融体系，KLIBOR截至昨日走缓至3.71%。

Goh表示，今年迄今，资本外流的情况出现逆转，此举也有助提振金融体系的货币供应。她相信，令吉已开始找到自己的立足点，外汇储备也促使国内流动资金的情况有所改善。

Goh透露，广义货币萎缩可能归咎于近年来流入市场的非传统投资产品。

“大马存款保险机构（PIDM）并不为这些产品提供担保，因此，这些产品不会反映在广义货币的计算内，这可能造就广义货币大幅下滑。

 “大马2015年末季经济按年增长4.5%，该数据也优于预期，此增长率也相当好。”

她说：“虽然1月出口与进口数据显示经济增长或进一步放缓，但国行仍不迫切调低隔夜政策利率或法定储备率。”

1月出口按年下滑2.8%，相比2015年12月的1.4%增长。1月进口则按年增长3.3%，略强于去年12月的3.2%。不过，这些数据仍低于经济学家预测的4.9%。

“我们相信，国行坚持自己的决定，并观望政府在2016年财政预算案修订案采取先发措施的有效性。”

艾芬黄氏资本研究首席经济学家陈秋隆认为，大马的流动资金情况仍处于可控制水平。

“无论国行最终决定削减法定储备率与否，我们认为，与去年的情况相比，大马的流动资金情况已大有改善。”

陈秋隆表示，若国行削减法定储备率，这将显示国行或有望为市场释放流动资金。

“我不认为，这一轮需下调隔夜政策利率，甚至是当前的环境及今年余。”

（编译：倪嫣鴽）