令吉低迷 汽车业陷两难

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(吉隆坡15日)令吉兑所有主要货币,尤其兑美元汇率长期低迷,正侵蚀汽车制造商的盈利赚幅,其中令吉兑美元每贬1%,净利料减少6%。

周二以4.1860结束交易的令吉,年内兑美元跌了19.69%,兑日元和欧元也分别跌19.81%和12.08%。

在全球经济放缓,以及消费者信心疲软,情况更是恶化。今年首8个月的汽车销量按年跌2.3%,至43万4282辆,促使大马车商公会(MAA)下调全年汽车总销量预测,从68万辆调低至67万辆。

这使车商处于两难境地。如果提高汽车售价,以缓解因令吉走弱而不断上升的成本,消费者可能推迟购车,因为除了消费税落实所带来的乘数效应,今日起(10月15日)调涨的大道过路费,增重生活成本,导致他们的可支配收入减少。

虽然这并没有阻止合顺丰田汽车(UMW Toyota Motor)决定在明年1月起,调高丰田(Toyota)和凌志(Lexus)汽车售价4至16%;但这无疑使其他汽车的经销商推迟涨价。

肯纳格投资银行研究分析员 Desmond Chong指出,合顺丰田此举可部分缓冲成本不断上涨的压力,特别是进口(整装进口,CBU)和零件(本地组装,CKD)成本,不过他不排除这将削弱该品牌销量的可能性。

根据达证券分析员Angeline Chin说,事实上,在2014年最畅销的非国产品牌丰田汽车,在今年首7个月的轿车销量落后于大马本田汽车(Honda Malaysia)。另一方面,此举可能促使消费者在价格调整前购买,推动销售。

无论如何,她认为涨价对合顺(UMW Holdings Bhd)截至今年秒财政年的盈利影响很小。

同时,国产车制造商,多元重工业(DRB-Hicom Bhd)掌控的普腾(Proton Holdings Bhd),以及第二国产车(Perusahaan Otomobil Kedua Sdn Bhd,Perodua)双双表示,目前将维持旗下汽车价格。

外国车商或经销商,包括大马马赛地(Mercedes-Benz Malaysia)、成功汽车(Berjaya Auto Bhd)(马自达汽车经销商)、福特汽车(Ford Motor Co)和大马宝马(BMW Malaysia)也决定保持现状,虽然各不排除令吉若继续恶化,将涨价的可能性。

大马富豪汽车(Volvo Car Malaysia)董事经理 Keith Schafer周二告诉《The Edge》财经日报,富豪汽车售价目前也会维持不变。

他接受电访时说:“目前仍为时过早决定(涨价)。我们正尝试平衡投资组合,并会继续观察形势。如果生产成本变得昂贵,我们可能会考虑。”

但是令吉兑美元在过去一周已收复部分失地,在10月7日升至4.2178,为1998年来最大反弹。因此,达证券分析员不认为其他车商会跟随合顺丰田的决定。

“令吉兑美元已经回升,我认为车商作出决定之前,可能需要进一步考虑。”

但Desmond Chong指出,经销日产汽车(Nissan)的陈唱摩多(Tan Chong Motor Holdings Bhd),可能会屈服于成本压力,并很快提高价格,因有以美元计价的成本。

“我们的测试显示,令吉兑美元每贬1%,可能影响陈唱摩多净利6%。”

然而,肯纳格投行研究对汽车业的展望“中和”,2015年总销量维持于66万7000辆,因认为在积极的广告和促销、节庆和强劲季节性模式带动,汽车销量将重获动力。

丰隆投资银行研究则在9月18日的报告,将汽车业的展望下修至“减持”,并下调今年销量预测2%,至64万9800辆。分析员Daniel Wong说,由于进口成本升高,而国内售价以令吉定价,该行业遭受赚幅走低。

他补充:“即使国产原装配备制造商如普腾和第二国产车,国产率平均高达90%,某程度也受令吉走弱影响,即进口组件的直接影响,以及通过供应链的间接影响。”

尽管汽车业面对不利因素,但大多数的研究机构都看好成功汽车,有8家给予“买入”评级,平均目标价为2.94令吉。

联昌国际投资银行研究在10月12日的报告中指出,在马自达不断提升的品牌价值、具吸引力的设计和合适商业模式的支撑,成功汽车可长期持有。

该股周二起7仙或3.47%,收于2.09令吉,比市场预期目标价低81仙或27.55%。

合顺起8仙或0.95%,报8.47令吉,市值达98亿9000万令吉。

在过去几年一直下跌的陈唱摩多,扬11仙或4.35%,至2.64令吉,市值为17亿2000万令吉。

多元重工业起1仙或0.74%,收于1.36令吉,市值是26亿3000万令吉。

 

:The Edge Research基本面分数和估值分数均根据历史数据计算。基本面分数反映公司的获利能力和资产负债表实力,估值分数则决定股项估值是否具吸引力。3分意味着基本面强劲和估值吸引。

 

(编译:陈慧珊)