（吉隆坡22日讯）国库控股（Khazanah Nasional Bhd）持股38.2%的亚通（Axiata Group Bhd）以13亿7000万美元（约59亿1000万令吉）现金，收购尼泊尔最大手机营运商Ncell私人有限公司，亚通可立即进驻尼泊尔电讯市场。

亚通在昨日（12月21日）的文告中表示，独资子公司亚通投资（英国）有限公司（Axiata Investments (UK) Ltd）已和TeliaSonera UTA Holdings BV以及SEA Telecom Investments BV达至一项有条件买卖协议，以上述价码向持股80%的Reynolds Holding Ltd收购Ncell。

Ncell其余20%股权则由Niraj Govinda Shrestha所掌控。然而，在收购计划进入尾声前，这批股权将过户至Sunivera Capital Venture Pvt Ltd。

亚通指出，该集团已与Sunivera和Bhavana Singh Shrestha签署一项股东协议，在收购计划完成后规范Ncell的营运与管理方针。

亚通将以现金向卖家收购Ncell，并透过内部集资、债务工具（debt instruments）以及贷款筹资。

以营业额来计算，Ncell目前占尼泊尔市场57.5%。截至7月17日，Ncell的手机用户高达1300万人，市占率为48.8%。

亚通也表示，Ncell拥有足够和良好的频谱组合，其中包括成对频谱（paired spectrum）900兆赫（MHz）的8MHz、1800MHz的11MHz，以及2100MHz 的10MHz。

Ncell 2013财年至2015财年的营业额年均复增（CAGR）为19.9%，其2015财年的利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅为62.2%

肯纳格投资研究电讯领域分析员邹铭亮对此消息抱持“中和”看法，因该券商仍未将亚通收购Ncell的影响纳入盈利预测内。

他指出，亚通截至今年9月杪的债务对EBITDA，仍处于可管理水平，即1.92倍。

“然而，亚通近期以2亿2100万美元的企业价值，收购Digicel Asian Holdings私人有限公司（DAH）的75%股权，该集团的最佳负债比率料介于2倍至2.2倍。”

分析员预测，亚通将为Ncell收购计划进行筹资。

“亚通截至今年9月杪的现金为共计40亿6000万令吉，而Ncell的收购价近60亿令吉，加上近期收购DAH的5亿令吉，亚通的每年流动现金流约15亿令吉。因此，该集团的现金流看起来有些吃紧。”

该名分析员也表示，Ncell收购计划或提高亚通的资本开销，因尼泊尔今年4月发生地震，电讯业者在当地的基建设施受到破坏。

根据联昌国际研究志期11月27日的一份报告，亚通2015财年首9个月的资本开销为5亿5500万令吉，全年资本开销料去达9亿5000万令吉，低于该集团此前的预测10亿令吉至11亿令吉。

亚通必须征得股东和大马国家银行的批准，以及获准转移Ncell其余20%股权予Sunivera。这项交易预计在2016年上半年完成。

若双方无法在2016年6月30日前符合协议内的所有条款，这项买卖协议将自动宣告终止，除非两方另有约定。

该集团指出，Ncell拥有强稳的现金流，每年营运流动现金流逾220亿尼泊尔卢比（约2亿1700万美元）料可进一步支撑亚通的派息政策。

亚通表示，过去12个月的企业价值对EBITDA为5倍，相比南亚和东盟同侪的5.7倍和8.4倍。

亚通总裁兼集团总执行长Datuk Seri Jamaludin Ibrahim表示：“此计划与我们的并购扩展计划相符，无论是策略上和财务上，对亚通来说都极具吸引力。”

完成收购计划后，亚通在东亚5个主要国家均有业务，剔除东南亚业务后，该集团目前拥有逾2亿8000万名客户。

亚通股票与凭单因昨日在宣布重大消息前暂停交易，今日已恢复交易。截至上午11时24分，该股扬21仙或3.51%，报6.19令吉，成交量达599万7700股。

（注:The Edge Research基本面分数和估值分数均根据历史数据计算。基本面分数反映公司的获利能力和资产负债表实力，估值分数则决定股项估值是否具吸引力。3分意味着基本面强劲和估值吸引。）

（编译：倪嫣鴽）