丰隆投行展研究 CCM升达6.12%

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(吉隆坡21日讯)丰隆投资银行研究将Chemical Company of Malaysia Bhd(CCM)纳入研究范围,并基于许多催化剂,值得投资者进一步关注而给予“买入”评级和3.08令吉目标价后,该股一度上升12仙或6.12%。

该股今日以2令吉报开,起4仙或2.04%。休市挂2.05令吉,起9仙或4.59%,共284万7800股易手。市值为3亿4174万令吉。

过去12个月,该股涨幅约为21.63%。

丰隆投行研究今日在报告指出,这是由于产能扩张、减债活动、直接受益于手套领域产能扩张、国家石油(Petronas)的炼油与石油化工综合发展计划(RAPID)及估值不高。

分析员Sheikh Abdullah表示:“减债活动将每年减少约1300万至1400万令吉的利息支出,且产能扩充计划料在短期内推动盈利增长。”

他说,经过重组和减债计划后,盈利能见度改善,盈利前景比以往任何时候都要光明。

CCM是大马无机化学品和聚合物的主要生产商,估计占市场份额为26%的苛性钠和36%的氯,并在手套领域的原材料(聚合物)供应商方面排名前三。

“我们认为,CCM是未被充分重视的强大手套领域代表。”

盈利增长方面,聚合物业务的未来盈利增长将受到去瓶颈的推动,预计末季产能将增加10至15%,而化学品业务在2019财政年应增长25%,受Pasir Gudang Works 1(PGW1)氯碱厂重启后产能扩张的支撑。

“下行风险为苛性钠平均价格跌破每吨500美元,且PGW1的产能扩张落后预期。”

“上行因素则包括成功竞标向RAPID供应苛性钠,以及苛性钠价格走高。”

丰隆投行研究认为,机构投资者对CCM研究和持有不足。该股目前在具吸引力的本益比交易,2018至2020财年分别是11.0、8.3和7.6倍。

“我们认为这是合理的,因转亏为盈令人信服、市场结构利好,而来自RAPID和产能扩张推动的盈利目前尚不明显。”

 

(编译:陈慧珊)