（吉隆坡6日讯）肯纳格投资银行指出，绿盛世（Eco World Development Group Bhd）与UEM阳光（UEM Sunrise Bhd）合并将对后者有利，因为绿盛世的大股东将失去他们的多数股权、上市地位，甚至可能失去他们的品牌。

分析员Lum Joe Shen今日在报告中表示，这笔交易对UEM阳光的利好程度稍高一些，因为绿盛世在营销和城镇规划方面的优势将有助于提振销售，同时也降低了UEM阳光海外贡献不稳定带来的收益波动。

至于绿盛世，Lum指出，合并的潜在重要原因可能是其大股东对可预见的房地产行业和经济前景感到担忧，因此，该集团可以通过UEM集团（UEM Group Bhd）从国库控股（Khazanah Nasional Bhd）这个强大股东的支持中受益。

他表示，如果需要通过股权募集资金，这将对绿盛世有所帮助。不过，他指出，绿盛世的销售状况依然良好，净负债下降，并保持正面的营运现金流。

“另一方面，对于绿盛世同意合并的理由，我们心中还有一些挥之不去的疑问。从管理和营运的角度来看，绿盛世的主要股东将失去他们的多数股权、可能失去品牌名称，并可能在决策方面变得不那么灵活。”

他说：“此外，可能还存在文化适应方面的问题。”

分析员认为，UEM阳光没有多少土地符合绿盛世当前的需求，因为目前其发展策略集中在城镇规划上，这需要大片土地。

UEM阳光只有两块地皮符合绿盛世的策略，一块位于柔佛（9000英亩或3642.17公顷）及另一块位于霹雳（2400英亩）。

Lum指出，UEM阳光曾与金务大（Gamuda Bhd）、吉隆坡甲洞（Kuala Lumpur Kepong Bhd）和马化国际（Mulpha International Bhd）成立联营公司，而绿盛世并不急于补充其柔佛地库，因为该公司在南马仍有1700英亩未开发地皮。

分析员说：“整体而言，我们认为，UEM阳光比绿盛世受益更多，而UEM集团可能需要为绿盛世提供更多激励措施，以使合并顺利进行。UEM阳光和绿盛世都必须在10月30日前对该提案做出决定。”

UEM集团昨日提议两个产业发展商通过换股合并，因为它认为“业者迫切需要整合资源和能力”，以抵御房地产开发商目前面临的阻力。

根据交易，绿盛世的股东将以1：1.0587比率，与UEM阳光交换股票与凭单。

截至早盘休市，UEM阳光起0.5仙或1.28%，至39.5仙，市值达18亿2000万令吉。同时，绿盛世跌0.5仙或1.22%，至40.5仙，市值达19亿1000万令吉。

（编译：魏素雯）

English version：EcoWorld merger plan favours UEM Sunrise, says Kenanga