（吉隆坡16日讯）丰隆投资银行研究下调手套巨头顶级手套（Top Glove Corp Bhd）、贺特佳（Hartalega Holdings Bhd）和高产柅品工业（Kossan Rubber Industries Bhd）的目标价。
该研究机构在报告中指出，顶级手套的目标价从10.54令吉降至8.06令吉，同时维持“买入”评级。贺特佳目标价由19.60令吉，下砍至15.80令吉，以及高产柅品工业目标价从7.80令吉，调低至5.12令吉。
该机构解释说，这是由于估值法从本益比（PE）改为修正贴现现金流（DCF）。
“我们以疫情前的5年（2015至2019年）平均本益比来评估手套公司，这是基于超常后的可持续收益及自由现金流。这包括后疫情时代的收益及疫情期间创造的高利润。”
同时，丰隆投行研究认为，在可预见的未来，手套需求和平均售价将受到检测和疫苗接种的推动。在2021年内，来自疫苗接种的需求预计将足以抵销检测需求的下降。
该机构说，平均售价目前预计将维持在每千只115至140美元的高位，可能在第四季才会下降。
“即使现有业者提高产能及新业者进入市场，全球供应预计增加约20%，2021年仍将出现约124亿只的供应短缺。”
鉴于较高的平均售价，丰隆投行研究调整了所研究橡胶手套制造商的盈利预测。
截至12月杪2020、2021和2022财政年，高产柅品工业的核心税后盈利分别为10亿2000万令吉、27亿9000万令吉和15亿1000万令吉，相比之前的9亿7390万令吉、21亿5000万令吉和10亿4000万令吉。
至于贺特佳，2021至2023财年分别是32亿3000万令吉、52亿1000万令吉和28亿5000万令吉，而此前预测为27亿令吉、32亿7000万令吉和32亿3000万令吉。
顶级手套2021财年的核心税后盈利维持106亿1000万令吉不变，而2022和2023财年的预测分别为53亿4000万令吉和35亿7000万令吉，相比此前的53亿3000万令吉和38亿6000万令吉。
“尽管股价下跌，但我们并不认为疫苗会像市场所预期直接，因为物流、采购、反疫苗接种活动等可能会妨碍努力，从而为手套需求提供支持。”
丰隆投行研究表示，根据新的估值法，首选股顶级手套的目标价从10.54令吉，降至8.06令吉，“买入”评级不变。
（编译：陈慧珊）