（吉隆坡21日讯）兴业研究将云顶（Genting Bhd）的目标价从6.27令吉，上调至6.86令吉，因认为该集团是最终周期复苏的代表。

兴业研究今日在报告中指出，云顶的估值被认为具吸引力，包括预计为4.1%的周息率。

“我们继续看好该股，因截至明年12月杪2022财政年的企业价值对利息、税项、折旧及摊销前盈利（EV/EBITDA）为5.2倍颇具吸引力，而且是周期复苏的明显受益者。”

该机构指出，根据云顶在管理综合度假村的往绩，将于6月24日开业的拉斯维加斯云顶世界（Resorts World Las Vegas）将在2023财年后获利。

该机构将云顶2021至2023财年的盈利预测下调52.3%至4.6%，因拉斯维加斯云顶世界在营运首几年将亏损。

分析员Loo Tungwye和Lee Meng Horng在报告中写道，他们预计云顶2021财年的EBITDA为负，因为拉斯维加斯云顶世界需要时间来扩大业务量。

“博彩和非博彩收入比重可能是35:65，与拉斯维加斯大道（Las Vegas Strip）的收入比重一致。”

“尽管如此，考虑到疫苗接种曲线陡峭和云顶在全球管理综合度假村的绩效，拉斯维加斯云顶世界应该能够在2022财年实现正EBITDA。至于净利，我们预计2024财年才开始录得正面水平。”

他们认为，云顶的营运现金流应足以满足未来的利息费用和资本开销需求。

（编译：陈慧珊）

English version：RHB raises Genting TP but cuts earnings estimates, expecting losses from Las Vegas