尽管有重组计划 分析员对FGV持谨慎态度

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(吉隆坡4日讯)尽管FGV Holdings Bhd昨日在分析员汇报会上宣布“即时重组计划”,以提高2018财政年的生产率和财务表现,但分析员对该集团保持谨慎态度。

达证券维持该股的“卖出“评级,目标价由1.68令吉,降至1.50令吉,以反映未来更大的盈利风险和潜在减值。

分析员Angeline Chin今日在报告指出:“更重要的是,短期内,没有任何可能促进涨势的催化剂。”

她表示,对重组计划印象深刻,但发现该计划将面临许多障碍和挑战,不仅来自营运,也来自管理层面。

她说,管理层强调核心业务仍有很大的改进空间,尤其是种植业务。

“即时计划是提高鲜果串产量和榨油率(OER)。”

管理层将2018和2019财政年的鲜果串产量目标分别定为465万和560万吨,而鲜果串产量料从2017财年的每公顷15.4吨,增至2018财年的17吨,以及2019财年的20吨。

与此同时,管理层预计原棕油生产成本将从2018财年首半年的每吨1811令吉,降至2018和2019财年的平均1600令吉。

然而,2018财年首7个月的鲜果串产量仅微增1.9%。

“因此,我们认为管理层的增长目标可能有点过于乐观。我们的预测较为保守,预计鲜果串产量低于管理层的预测,2018财年为440万吨(+4.2%)和2019财年490万吨(+11.8%)。我们也将生产成本预估维持在每吨1745令吉。”

另一方面,MIDF研究维持FGV的“中和”评级,目标价1.54令吉不变。

分析员Alan Lim今日在报告指出:“尽管盈利前景不佳,股价仍低于1.54令吉的账面价值,因此意味着下行空间有限。”

昨日出席汇报会的他表示,由于原棕油价格低,以及重组策略可能需要一段时间才能看到成果,因此对该公司近期前景持中和态度。

“我们维持2018财年核心净亏7270万令吉的预估。2019财年应有所改善,因鲜果串产量料回升。”

 

(编译:陈慧珊)