油气业呈真正复苏迹象 盈利备受关注

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(吉隆坡13日讯)今年让人意想不到的亮点是,预计石油与天然气行业将继续走上复苏之路,上游公司正在逐步加大产量,并推动相关行业公司的增长。

预计未来两到三周的季度业绩,将更清楚地显示油气业的状况。

乐天交易(Rakuten Trade)私人有限公司研究副总裁刘松增表示:“我认为,油气业可能是分析员正在寻找的亮点之一。” 尽管油气业已逐渐复苏,但他认为应该会达到市场预期。

由于最近油气业的盈利前景改善,如果油价上涨最终转化为大多数公司的盈利增长,即将到来的业绩季节将会显示迹象。

以Velesto Energy Bhd(前称合顺油气,UMW Oil & Gas Corp Bhd)为例。券商在12个月前预测,Velesto Energy将在截至2018年12月31日止财年(2018财年)平均净亏约1亿4010万令吉。惟随着油价稳定上升至每桶70美元(286.02令吉)以上,收益前景也随之改善。该集团宣布在截至3月31日止首季净赚500万令吉之前,分析界已经把2018财年净亏预测下修至大约1420万令吉。

过去几个月获得调高盈利预测,是因为该集团重申了分析员的观点,即钻井使用率正在改善,并且还获得钻井合约。目前,分析界预测Velesto Energy的2018财年净利为1230万令吉,比1个月前平均预测的1024万令吉,提高了20.6%。

艾芬黄氏投资银行分析员Tan Jianyuan上周五在报告中指出,Velesto Energy获得国油勘探私人有限公司(Petronas Carigali Sdn Bhd)颁发两份短期钻井合约(Naga 3 和Naga 5),总值1080万美元。他说:“我们正面看待这些合约,因为它进一步巩固了我们的观点,即改善2018年下半年的钻井使用率。”他续称,减值后更低的折旧和融资成本,以及重组后的资产负债表,也将减轻该集团的负担。

一家本地资产管理公司的基金经理也同意Velesto Energy的前景有所改善,但表示该集团第二季度的盈利不太可能令人印象深刻。尽管如此,他承认获得的一些新合约将有助于其在2018财年下半年的盈利。

除了Velesto Energy,其他油气相关公司如国家石油(Petroliam Nasional Bhd)的行销臂膀国油贸易(Petronas Dagangan Bhd),盈利也获得上修。

2018年之前,券商预测国油贸易的2018财年盈利低于10亿令吉。但最新数据显示,平均净利预测为10亿2600万令吉。丰隆投资银行分析员Yip Kah Ming最不乐观,他估计该集团净赚9亿900万令吉,而达证券分析员Kylie Chan则最乐观,预测净利高达11亿3000万令吉。

自从油价在2014年下半年暴跌后,少数油气上市公司能够持续录得强劲增长,而戴乐集团(Dialog Group Bhd)就是其一。该集团在截至2017年6月30日止财年(2017财年)净赚3亿7060万令吉,比2014财年的2亿1590万令吉,弹升了71.7%。过去3年,其总回酬高达127.6%,或年度回酬31.6%。该集团在2018财年第三季净赚3亿9550万令吉,占全年预测约87.9%。鉴于戴乐集团在过去几年的持续增长,分析员自2017年初以来一直在上调其盈利预测。

改善盈利前景的主要推动力之一是油价的弹性,自今年4月以来,油价已攀至每桶70美元。尽管沙地阿拉伯和其他大型生产商提高产量,引起了石油供过于求的担忧,并导致最近油价出现波动,但价格仍能维持在该水平之上。

期望太高的危险

在分析员覆盖的16家油气公司当中,预计其中11家公司可在它们的现财年转亏为盈。不过,最近几个月大多数油气业者的收益预测获得上修,提振了市场的期望,一旦这些公司无法达标,将会让市场大失所望。

Malaysia Marine and Heavy Engineering Holdings Bhd(MHB)在第二季连续两个季度蒙亏,无法达致市场预期,拖累股价下挫。分析员此前预测,该集团将在2018财年转亏为盈,净赚2510万令吉。随着次季业绩让人感到失望,其盈利预测被下修至平均净亏3090万令吉。

在32家公司宣布业绩后,分析员的预期显示,15家公司的盈利被下调,14家公司的盈利获得上修,另外3家公司的盈利预测则在现财年维持不变。

本季度盈利并不令人振奋,因为14家公司无法达到预期,只有6家公司超出分析员预期。其余12家公司符合预期。

半导体业者的次季业绩会让人满意吗?

基于预计大多数公司将在下周起公布次季业绩,因此目前确定能否持续增长仍言之过早。由于电子与电器仍是今年首半年的其中一个经济增长动力,因此很多人认为半导体行业可能能够在第二季度保持良好的收益,并在下半年获得改善。

已经宣布次季业绩的半导体公司,包括东益电子(Globetronics Technology Bhd)、伟特机构(ViTrox Corp Bhd)及友尼森(Unisem (M) Bhd)。东益电子与伟特机构的表现符合分析员的预期,因此盈利获得上修,但友尼森被评为“低于大市”,盈利也因而被下调。

艾芬黄氏分析员Kevin Low表示,东益电子具备潜在的上升空间,尽管其2018财年次季盈利疲弱,但2018财年首半年核心净利按年弹升了85%。

他说:“我们估计2018财年下半年将会大幅走高,推动力来自传感器销量正常化及产能增加。”

尽管发展5G技术,但市场担心中美之间的贸易冲突,可能会破坏增长并扰乱企业。

 

(编译:魏素雯)