（吉隆坡4日讯）手套制造业者的股价自今年起已大跌至少20%，一些业界人士认为手套制造领域正值投资机会，而其他人则认为该领域缺乏上涨势头的催化因素。

尽管生产成本因天然气价格和薪资企高而增加，但这不是一个大问题，因为手套制造商通常会将成本转嫁予客户，惟分析员认为，这些股票的估值欠缺吸引力，另外也有产能过剩所引发的问题。

此外，令吉兑美元波动也遏制大部分以出口为导向的公司股价，包括手套制造商。手套制造商往日宣布盈利表现大跃进的日子，似乎已一去不复返了。

今年至今，顶级手套（Top Glove Corp Bhd）股价跌挫30.8%，其他手套业者像是贺特佳（Hartalega Holdings Bhd）和高产尼品工业（Kossan Rubber Industries Bhd）则下跌约26%，速柏玛（Supermax Corp Bhd）大跌近34%。

辉立资本管理私人有限公司总投资长洪国兴是看好手套领域的其中一人，他仍乐观看待该领域的前景。

他向《The Edge》财经日报透露：“手套领域总有产能过剩的问题，因为业者不断扩充。他们（手套业者）不得不稍等一段时日，等待需求迎头赶上产能，手套制造领域正不断增长。”

MIDF研究分析员Adam Mohamed Rahim表示，目前手套领域面临产能过剩的问题，他们短期内可能将继续面临这个问题。

“（但是）我相信，全球市场仍可吸纳过剩的产能。手套制造商的大部分销量（超过50%）来自发达市场。”

他向本报披露：“手套的全球需求正不断增长，约6%至8%，这是因为医疗保健意识提升之故。”

尽管令吉汇率与去年相比走挺，加上丁腈手套的竞争激烈，他认为，对投资者而言，手套股项仍具吸引力。

丰隆投资银行研究分析员Jason Tan预测，今年下半年的产能扩充活动将放缓，但2017年将加速，每年产出165亿只手套的目标应该不会延期。

Tan正在志期6月30日的研究报告中写道：“由于产能扩充计划有些延误，2016年总产能（四家手套公司）可能仅增长8%。”

“每年需求增长仅8%至10%，从而令平均售价承压，这可能导致供过于求的情况出现。”

随着手套股股价回跌，他指出，手套领域的估值已从26倍的高位，走低至目前的17.5倍，此估值已接近平均本益比（PER）17倍。

“由于现阶段缺乏新催化因素，我们预计，手套领域的估值将继续保持在现有水平。”

大马橡胶手套制造商协会（Margma）上周警戒会员，必须小心谨慎执行扩展计划，以确保售价的稳定性。

Margma在一则文告中宣布，手套售价因天然气价格调涨而上扬，扩展计划应“谨慎而非异想天开”。

达证券分析员Wilson Loo认为，投资者必须审慎挑选，因为手套制造商近期的表现并不如之前般强稳。

“至于2016年首季之后的业绩表现，同行已调降手套业者2016年的盈利预测。业者之间的价格竞争更为广泛，这也压缩他们的赚幅。”

他的首选股项为高产尼品工业，因为该公司着重于利基产品，并安然躲过激烈竞争，再加上采取有效措施，藉此提高效率和裁员，以降低劳动成本。

一名资深投资经理表示，尽管手套制造商的股价已从历史高位回跌，但手套领域现阶段不太具有吸引力。

“我认为，当他们的本益比为15至16倍，才算有吸引力。然而，手套股的下行风险有限。”

目前，四大手套制造商的平均本益比约18.71倍。贺特佳和高产尼品工业目前以12个月的本益比27.59倍和20.95倍交易，而顶级手套和速柏玛则以14.46倍和11.86倍的本益比交易。

（编译：倪嫣鴽）