（吉隆坡8日讯）联昌国际研究表示，7-Eleven控股（7-Eleven Malaysia Holdings Bhd）的增长前景保持谨慎，同时该股的本益比（PER）高昂。

联昌国际研究分析员Kristine Wong在志期9月7日的研究报告中指出，重申这家便利商店零售商的“减持”评级，目标价为1令吉，本益比为24倍。

Wong表示，7-Eleven控股目前以昂贵的本益比38倍/34倍（2017/2018财政年）进行交易，相对于仅4%的每股盈利复合年增长率（EPS CAGR，2017至2019财年），至于区域同侪平均本益比则为24倍。

“我们赞扬管理层在缩紧成本和提高效率方面所作出的努力，我们主张投资者观望新策略的执行。”

截至2017年6月30日止的财年次季，7-Eleven控股净利按年跌挫32.7%至1015万令吉，同期净赚1507万令吉，归因于正常库存的减记较高。

该集团在连续8个季度呈负增长后，首次按年录得2.4%的同店销售增长率（SSSG），从而令同店销售增长率累积至按年-2%，归功于食品与饮料及商品产品的销量增长，以及开斋节庆祝活动。

尽管如此，按年比较的话，7-Eleven控股的每股盈利连续4个月呈负增长。

联昌国际研究强调，上行风险包括成本节约计划的执行速度超出预期。

这也涉及7-Eleven控股的新“Back to Basics”计划，旨在降低整体端到端供应链营运成本，尤其是仓储、员工和运输管理费用，以达至成本效益目的，同时也增加综合配送中心（CDC）费用和供应商的津贴。

利好消息方面，联昌国际研究表示，管理层的目标是在2017年底前将综合配送中心达至收支平衡，并预计库存减记将在未来几个季度正常化。

与此同时，值得注意的是，7-Eleven控股的52周股价游走于1.12令吉至1.94令吉区间，可能是因为过去几个月的股权变动所支撑。

相较之下，其竞争对手Bison Consolidated Bhd（同时也是myNEWS.com便利商店的营运商）自上市以来，其股价已飙涨约131%。

回顾过去52周，Bison的股价游走于1.59令吉至2.76令吉。

Wong在另一则研究报告中警示称：“Bison的股价在短期内已超过基本面，我们担心股价可能出现上涨。”

这家新上市的新闻与便利商店零售商在2016年3月在大马交易所主板上市，首次公开募股（IPO）发行价为1.10令吉，这可能使该股的基数较低。

根据4月最新的数据，Bison一共有325间分店，而7-Eleven控股在全马各地共有多达2122间分店。

截至下午4时43分，7-Eleven控股扬1仙或0.69%，挂1.45令吉，一共有22万9200股易手；Bison跌3仙或1.18%，报2.52令吉，成交量仅有7000股。

（编译：倪嫣鴽）