（吉隆坡23日讯）暌违3年，富时隆综指上周四收于1896.18点历史新高。让人印象较为深刻的是，大马交易所约22.5%或207家上市公司在过去一年触及历史高位，而这些公司当中，约50%今年创新高。
从这些上市公司当中，发现还有另一批上市公司（占20%）——自从在2013至2015年创下历史新高后，便一直被忽视。值得注意的是，2014年中期油价崩盘。
回想一下，马股在原油价格暴跌之后狂泻，富时隆综指在2015年8月跌至1532.14点，写下5年新低记录。然而，尽管富时隆综指已经强劲复苏，但那些在原油价格暴跌之前创下历史新高的大多数公司，仍然被远远抛在后头，平均滞后47.5%。
一些分析员考虑到近期油价大涨，相信有些股项可能会逐渐复苏，特别是石油与天然气股。
达证券分析员Abel Goon向《The Edge》财经日报指出，持续的油价水平将使马交所的一些油气股受益，特别是如果油气业者注入更高的资本开销。
他解释说：“你看一看马股，很多油气股都与服务有关，并且不会直接受益于油价上涨。如果油价能够维持在这个水平并鼓励资本开销，将会为合顺油气（UMW Oil and Gas Corp Bhd）、沙布拉能源（Sapura Energy Bhd）等公司带来更多活动。”
他指出，像Hibiscus Petroleum Bhd及迪耐（Dagang NeXchange Bhd）等股项可以直接受益于油价上涨。
乐天交易（Rakuten Trade）私人有限公司研究副总裁刘松增认同上述看法，并指出油气行业的情绪明显改善，沙布拉能源等股票价格已经反弹。
他表示，其他落后的股项如目前是全方位回教银行的马建屋（Malaysia Building Society Bhd）也可能从中受惠，因为马交所的回教银行股不多。马建屋收于1.15令吉，比2013年创下的2.34令吉记录新高暴跌约50.9%。
其他领域如通讯业也可能看到投资者回巢，但前提是这些业者必须在竞争剧烈的情况下维持盈利。
虽然电讯公司可能仍需要时间来证明自己，但刘松增表示，最近电讯业者为了保持竞争力而调整了产品，并且没有影响现有定价的做法，对该领域有利。明讯（Maxis Bhd）、亚通（Axiata Group Bhd）、马电讯（Telekom Malaysia Bhd）和数码网络（DiGi.com Bhd）比它们的历史高点平均低约18%。
对于其他过去的赢家来说，它们能否恢复昔日的辉煌还不得而知。举个例子，英美烟草（British American Tobacco (Malaysia) Bhd）从2014年的63令吉记录高位，狂泻了60.6%。
截至2014年12月31日止财年（2014财年），英美烟草录得186亿令吉营业额及大约9亿290万令吉净收入。其2017财年营业额狂泻逾半至71亿令吉，净利则暴跌44.6%至5亿令吉。
表现亮眼的领域
至于过去一年触及历史新高的207家公司，其中大多数受益于油价崩盘、令吉走软以及大型基建设施项目。
首相拿督斯里纳吉（现任看守首相）宣布的基建设施项目，刺激了大部分获得相关合同的建筑公司。金务大（Gamuda Bhd）、Lingkaran Trans Kota Holdings Bhd、乔治肯特（George Kent (Malaysia) Bhd）和怡克伟士（Ekovest Bhd）在这段时期走强，也与它们的股价涨势一致。
半导体、手套、消费品和家具出口商，当时受益于令吉走软。市场对电器与电子产品的强劲需求，也使大马半导体行业受益。
在油价崩盘时蒙受减值亏损的银行业开始从中复苏，最近银行股价走强和业绩报捷，让这个因素重新回到投资者的视线。
但由于过去三年也曾出现如此强劲的上升趋势，因此好景能否持续的问题开始浮出水面。苹果公司（Apple Inc）的主要芯片供应商台湾积体电路制造公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co）上周因智能手机需求疲软以及加密货币采矿市场的不确定性，下调了第二季收入指引，导致半导体业者股价下跌。
值得注意的是，马交所半导体相关业者是过去一年创新高的主要业者之一，其中大部分在今年初或去年底。惟截至上周五，半导体业者从历史高点平均下跌了26.3%，相对于过去一年创下的新高记录，这个跌幅非常大。
除了半导体以外，诸如雀巢（Nestle (Malaysia) Bhd）、子母牌（Dutch Lady Milk Industries Bhd）、味之素（Ajinomoto (Malaysia) Bhd）和海尼根大马（Heineken Malaysia Bhd）及皇帽（Carlsberg Brewery Malaysia Bhd）等消费股，均从历史新高回落约9至10%。值得注意的是，大多数股项是在今年首季写下新高记录。虽然大多数公司在收益方面具有弹性，但与同行和估值记录相比，它们的交易价格昂贵。
令吉走强可能导致出口商的盈利承压，令吉兑美元按年增值了12.8%，至3.8977。
富时隆综指成分股方面，虽然今年迄今仍是东南亚第二佳表现指数，但估值变得更为昂贵，其本益比（PER）为17.8倍，略高于5年平均本益比17.2倍。
（编译：魏素雯）