Friday 29 Mar 2024
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(吉隆坡22日讯)穆迪投资者服务公司(Moody’s Investor Service)指出,只要长期政策没有受到扰乱,中央政府更迭对大马的“A3-稳定”评级几乎没有风险。

主权风险组副总裁Anushka Shah表示,更重要的是,政府更迭可能会对包括财政政策在内的政策产生影响,目前这是大马主权评级的重要决定因素。

针对即将举行的第14届全国大选,她昨日在媒体圆桌会议上说,即使假设出现中央政府更迭,穆迪也认为“一切照旧”。

自1957年独立以来,大马一直由国阵执政。本届大选必须在今年8月之前举行,而政治专家认为国会可能在3月底之前解散。

Anushka称,穆迪认为,大马的国内政治是事件低于主权基本面的低风险源。

“其中一个原因是,过去的选举周期,我们看到政府一直维持降低财政赤字,并且总体上一直致力于更广泛的政策改革议程,而这与国内政局发生的事情无关。”

“尽管发生政治事件,但改革议程似乎仍在继续。所以我们不认为,这是对主权更广泛财政支出的风险。”

她表示,只有在财政政策等政策发生根本性变化,才能决定评级的走向,这情况下评级更可能受到影响。

尽管截至2017年6月的债务与国内生产总值(GDP)比率为50.9%,相比A级国家的中值40.5%,穆迪仍维持大马“A3-稳定”评级。

她说,这是由于大马强劲的增长趋势、多元化及具竞争力的经济结构,获得充足的自然资源支撑。

来自高债务的风险也减少,因几乎全部都以令吉计价。

“我们发现,约97%的债务都是本地货币,在货币或利率受到冲击的情况下,这是一个缓解因素。”

另一方面,针对国家外汇储备,她称,去年突破1000亿美元(3920亿令吉)大关的外汇储备,相对于国家到期债务仍然不足。

“就这方面,大马向我们表明,到期债务较储备更高,仅仅因为某些特殊性,我猜是外债组合。”

“有很大部分的外债,意味着每年的债务规模相当大,大于储备。所以,当我们评估大马时,会考虑到外部账户的脆弱。”

她不太担心大马升高的或有负债,即截至去年9月,达GDP的16.9%,称对评级几乎没有风险。

穆迪认为,获得政府支持信或担保的官联公司(GLC)融资出现债务结晶的可能性很低,尽管Anushka说过去几年这以相当快的速度增加。

“我认为,从更广泛的广度来说,政府使用这些担保作为一种工具,以借用其融资能力,而无需实际承担债务。”

“我们发现政府在批准这些担保时,采用相当严格的挑选标准。它们批准相对稳健和拥有强劲资产负债表的公司,所以,在这个阶段,债务结晶的可能是相当低的。”

“事实上,穆迪所评估的官联公司,都具有投资评级。”

针对备受争议的一马发展公司(1MDB),她表示:“就1MDB而言,我们认为债务合并计划正常进行。我们所看到的是政府担保的债务,以及对主权的影响。”

在1MDB的310亿令吉未偿债务中,只有一个53亿令吉的债券由政府担保。

“另外还有17亿5000万美元的债券拥有政府的信心保证书。这些都是我们考虑的风险,但目前1MDB的债务结晶的可能性很低。”

由于政府对官联公司发行的债券担保提高,多年来政府担保债务大幅增加。财政部通过发出担保函、信心证明书或保证函来担保债券。

虽然最后两类在发生违约事件时,通常被认为对政府的影响较小,但有者认为政府仍会受到其承诺的约束。

 

(编译:陈慧珊)

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