Thursday 28 Mar 2024
By
main news image

(吉隆坡27日讯)如果国家银行的鹰派政策意即调高隔夜政策利率(OPR),三年多来蒙受净息差(NIM)下滑的商业银行,明年的息差可能会扩大。

投资分析员认为,当国行升息时,银行的净息差会扩大。

然而,目前的贷款增长疲软,以及预计存款利息将随OPR上升,将对银行净利的正面影响减至最低。

市场普遍预期国行将调高OPR 25个基点。

“从短期来看,贷款的重新定价将在存款利息调整之前进行,因此这对国行升息后的至少一两个季度的利息收入有利。”

大马投资银行分析员Kelvin Ong向《The Edge》财经日报指出:“随后,这将被存款利息提高所中和。”

他表示,对个别银行的影响程度会有所不同,这取决于各自投资组合的可变利率和固定利率贷款的构成,以及存款存放的期限。

他解释说:“存放期较久的存款,如定期存款将更具优势,因在高派息被中和前,银行从贷款中赚取更久的高利率。”

根据野村证券分析员Tushar Mohata,本地银行的净息差自2014年以来一直下降,主要由于资金成本上涨所致。然而,随着贷款增长放缓,存款增长首次超过贷款增长,以及银行已改善净息差指引,从早前的5至10个基点,压缩至低个位数。

他接受《The Edge》访问时说:“升息可能会对本地银行带来稍微正面的影响。”

Tushar同时表示,对浮动利率贷款和长期存款比例较高的银行来说,影响将更为正面。然而,由于信贷增长起步缓慢,升息可能推迟银行贷款业务的扩张。因此,尽管净息差将小幅上升,但贷款增长放缓可能抵销正面影响。

MIDF研究资深分析员Imran Yassin Yusof认为,虽然预期净息差将随着升息而改善,但其正面影响将受到明年实施的金融工具报告准则MFRS 9所缓和。

MFRS 9要求银行就整个贷款周期作出预期损失拨备。随着明年落实MFRS 9,银行的拨备可能会更高,但这可被较高的净息差所缓和。

“这当然取决于OPR的上调时间,因为贷款重新定价需时。不可能今天调涨OPR,明天就会有新的贷款定价。这至少需要一到两个月的时间。”

至于OPR上调是否足以催化投资者重新审视银行股,大马投资银行的Ong认为,这是其一但不是唯一推动银行领域的催化剂。

“由于近期股价回落,一些银行股开始看起来具有吸引力。其他利好因素包括银行间的存款竞争减少,因净稳定资金比率(NSFR)从2018年1月1日推迟至2019年1月1日,这更有利于净息差。”

“资本市场交易的进一步改善,也将有助于提振银行的非利息收入。”

野村的Tushar维持对大众银行(Public Bank Bhd)和联昌国际集团(CIMB Group Holdings Bhd)的“买入”评级。

“我们认为,大众银行应该会好转,因该公司是大马消费者信心最好的代表之一,高达93%的贷款来自大马,且主要是零售,其具弹性的资产质量意味着拨备不太可能对收益产生负面影响。”

“尽管受到MFRS 9的影响,我们认为,联昌国际的投资回酬率(ROE)将从2016年的8.2%,升至2018年的约10%,这主要由于信贷成本下滑,以及与中国银河证券联营等成本措施,可能为2018年盈利作出贡献,促使盈利回升。”

 

(编译:陈慧珊)

      Print
      Text Size
      Share