Friday 29 Mar 2024
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(吉隆坡14日讯)美联储主席Jerome Powell上周表示,美联储将对加息保持“耐心”,导致美元走软。上周五,美元指数跌至95.67,从今年初至今,下跌了0.52%。

美元下跌对以美元计价的原产品有利。从今年初至今,追踪原油、天然气、黄金、铜、玉米和大豆等原产品的彭博原产品指数(BCOM)上涨了3.8%,至79.66点。

因此,美元疲软将成为关注原产品的好时机。这曾经发生在2008年次贷危机期间,当时美元指数从2007年7月2日的81.39,按年下跌11.5%,至翌年同期的72.03,而BCOM则大唱反调,在同期飙升39.6%,至237.95点。

原产品在2000年初期表现良好—即所谓的“超级周期”—BCOM从2001年12月31日的89.03点,弹升到2008年6月30日的233.03点,增幅超过一倍。2009年3月31日,BCOM暴跌53%,至109.78点。

惟美国原产品大师Jim Rogers表示,另一个原产品荣景不太可能那么快到来。

他在回复《The Edge》财经日报的电邮中写道:“未来几十年将有许多原产品荣景,但不会那么快来到,因为全球经济问题将在一年左右内出现。”

询及是什么问题时,Rogers警告说,经济衰退迫在眉睫。

“我们很快就会陷入一生中最严重的经济衰退。由于债务过多,我们在2008年遇到了问题。从那时起,世界各地的债务都飙升......甚至中国现在也有债务,当时他们的债务很少。”

他说:“下一次经济衰退怎么可能不会变得更糟,因为数字很明确,世界上任何人都可以读到。”

高盛(Goldman Sachs)原产品研究主管Jeffrey Currie在1月10日的报告中指出,考虑到去年升息和今年美元走软的不利因素,这对当前石油和其他原产品价格上涨构成了好消息。

“(目前)美元贬值,工资仍在上涨。在供应方面,石油输出国组织(OPEC)已承诺减产。”

他说:“在中国政策的预期帮助下(通常会对外部疲软做出反应),我们仍然对我们的看涨交易建议充满信心,并估计2019年(原产品)的回酬达10%。”

中国是世界上最大的原产品买家,并且在2008年原产品繁荣时期发挥了作用,当时中国以近10%的速度增长。

根据双威大学商学院经济学教授姚金龙博士,由于中国增长放缓,因此,现在可能无法为原产品提供同样的支持。

他说:“1990年代和近几年的原产品荣景,主要归功于中国的增长表现,当时中国以双位数的速度增长。目前,中国经济已经放缓至(增长)约6至6.5%,这反映在需求放缓导致原产品进口减少。(没有帮助的是美中)贸易战,这也打击了需求。”

马来西亚大华银行高级经济学家吴美玲表示赞同。“虽然有迹象表明美中紧张局势正在逐渐缓和,但仍有许多难以解决的问题需要解决,美国正在寻求让步。”

她说:“因此,我们认为在全球经济增长放缓的背景下,贸易方面仍存在风险。”

中总社会经济研究中心(SERC)执行董事李兴裕表示,尽管美元疲软将有助于提振原产品价格,但它们仍然依赖供需平衡。

他说:“这不仅仅是美元因素,因为最终原产品价格会回落到需求和供给的概念上。 例如,当油价在2018年的最后两个月开始走弱时,人们担心全球经济放缓以及中国经济增长疲软将影响原产品需求。”

从今年初至今,布兰特原油价格上涨了14%,至每桶61美元(249.80令吉)。

除了原油,其他原产品价格也上扬,包括黄金(上升0.6%,至每盎司1290.25美元)及小麦(年初至今上涨3.2%,至每蒲式耳5.195美元)。

另一方面,原棕油(CPO)价格也出现了改善迹象。上周五,4月份交货的基准棕油交易价格为每吨2213令吉,较去年11月的每吨1966令吉低点回升12.6%。

然而,新加坡独立在线棕油新闻提供商Palm Oil Analytics持有人兼联合创办人Sathia Varqa认为,美元疲软会导致投资者将其风险偏好转移至令吉等新兴市场货币。 这对国际买家来说,以令吉计价的原棕油是昂贵的。

他告诉《The Edge》财经日报:“由于需求下降,令吉走强将拉低原棕油价格。令吉从今年初开始升值,这主要是由于美联储主席关于暂停加息的言论。”

Varqa表示,2019年值得关注的原棕油变量,包括厄尔尼诺天气现象(这对于价格有利,因为干旱将限制生产和抑制供应)、大马运输业从2月1日起采用B10生物柴油,以及巴西的大豆产量似乎低于预期。

“这将从全球年产量中减少约400万至500万吨,支持大豆价格,可能会外溢以提升原棕油价格。”

他补充说:“预计1月份库存将超过300万吨,但由于产量季节性放缓,预计首季将开始下降。对于4月、5月和6月的合约,这可能为原棕油期货提供支撑,交易价介于每吨2300至2500之间。”

 

(编译:魏素雯)

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