Thursday 28 Mar 2024
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(吉隆坡7日讯)分析员对捷运公司(MRT Corp)邀请建筑和基础设施公司竞标,以统筹方式建造和融资预计耗资约400亿令吉的捷运三号线(MRT3)项目,持不同的看法。

野村证券指出,由于捷运公司尚未完成该MRT3的路线,招标过程令人惊讶,可能会对建筑股造成负面影响。

与此同时,野村指出,根据初步评估,似乎没有大马承包商符合主导承包商所要求的所有技术经验标准。

由于需要为该项目提供融资的额外需求,野村相信外国承包商很可能是统筹的主导方。

“鉴于统筹承包商必须提出项目价值至少90%的融资方案,这可能超过300亿令吉,以及首8年延期偿付,如此庞大的融资承诺很可能排除任何大马承包商担任主要承包商,因相对的资产负债表风险。”

野村全球市场研究分析员Tushar Mohata和Alpa Aggarwal今日在报告指出:“我们相信没有一家大马公司热衷于融资角色,并只会竞标部分的分包合约。”

对于本地建筑公司的影响,野村指出,MRT3招标对金务大(Gamuda Bhd)有负面影响,因为后者之前因项目交付伙伴(PFD)和隧道赚幅稳健而成为最大受益者。

野村补充:“如果PDP角色被取消,会降低获利,以及分包合约配套的赚幅往往更低。”

至于较小型的承包商,野村说,可能会有很少的高架桥配套供竞标,这是由于高架部分较小。

联昌国际投资银行则持相反的意见,称尽管捷运公司改变了模式,但仍对本地建筑领域感到乐观。

分析员Sharizan Rosely指出,捷运公司的招标公告显示,MRT3的建设将采用工程、采购、建设与调试(EPCC)模式,很可能取消之前MRT1和MRT2所采用的PDP模式。

他补充,EPCC模式与东海岸衔接铁路(ECRL)和马新高铁(HSR)的项目结构相似。

就ECRL而言,中国交通建设股份有限公司是统筹承包商,将建设总值550亿令吉,全长688公里,连接雪兰莪与彭亨、登嘉楼及吉兰丹这三个东海岸州属的铁路网络。

Sharizan说:“由于弃用PDP模式,而是使用EPCC模式,我们不排除大型国际铁路业者,如中国和日本将与本地承包商组成EPCC财团来竞标。”

他补充:“我们研究范围内的其他承包商可能有同等的机会竞标统筹和分包合约工程。但是我们现在认为,IJM Corp Bhd和WCT控股(WCT Holdings Bhd)是潜在的统筹竞争者,因过去的大型铁路记录,以及与中国承包商建立合作关系。”

至于引入外国业者成为主导统筹承包商,Sharizan表示,这是基于捷运公司的假设,即允许项目融资以5种不同货币中的任何一种来计价,这属于国际招标模式。

这5种货币是:令吉、美元、人民币、日元或欧元,最低融资期为30年。

Sharizan估计,40公里长的MRT3成本为400亿令吉,这可能比MRT2的320亿令吉高出25%。

虽然捷运公司还没有披露初步路线,但据报道,MRT3涵盖安邦再也、吉隆坡市中心、武吉免登路、敦拉萨国际贸易中心(TRX)、马来西亚城(Bandar Malaysia)、吉隆坡生态城(KL Ecocity)、白沙罗市中心(Pusat Bandar Damansara)、满家乐(Mont Kiara)和冼都。

 

(编译:陈慧珊)

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