（八打灵再也2日讯）兴业银行（RHB Bank Bhd）与大马银行集团（AMMB Holdings Bhd）的合并计划将以全股交易进行，兴业银行冀望以1倍账面价值（BV）全购后者的所有资产及债务。

兴业银行集团董事经理兼总执行长Datuk Khairussaleh Ramli在昨日的分析员汇报会上指出，将为收购大马银行的资产及债务发股筹资，并强调此次交易不涉及现金。

这也引发了大马银行的最大股东--澳纽银行（ANZ）如何出售23.78%股份的问题。ANZ去年11月曾表示，计划在未来12至18个月内脱售大马银行的股权。

一名银行业观察家指出，澳纽银行可能想要以现金脱手，但对兴业银行来说或过于昂贵。

该名观察家认为：“两家银行如今仅以1倍账面价值来交易，因此，若双方以账面价值进行这项交易，ANZ和任何其他股东或选择稍后才脱手。”

Khairussaleh告诉分析员，这是两家银行合并的好时机，尤其是两者如今皆以近两股各自的账面价值来交易。

“基于此，假设我们能以账面价值来进行这项交易，那就最好不过了。我们也尽量减少商誉（goodwill），以优化财务业绩。”

根据一名列席昨日汇报会的银行分析员，全股交易将不会大幅稀释盈利。

“他们预计在2至3年内克服盈利稀释的问题。”

星展集团研究（DBS Group Research）在昨日的研究报告中指出，ANZ在去年5月将大马银行的投资减记至0.9倍的账面价值，这也引发揣测ANZ或愿意以最低1倍的账面价值脱手大马银行的股份。

消息来源指出，这两家银行的共同股东--雇员公积金局（EPF）最终将成为合并后实体的最大股东。目前，EPF持有兴业银行的40.7%股份，而大马银行的持股权为9.91%。

兴业银行和大马银行昨日各别向马交所发文告报备指，双方已获得国行批准展开合并协商，这项合并协商将于11月30日截止。

继兴业银行和大马银行昨日发文告指已获国行放行进账合并洽商后，这也证实了志期3月20日的《The Edge》周刊报道，本周刊引述消息来源报道指两家银行正探讨合并，并与一些主要股东进行初步协商。

两家银行已签署为期3个月的专属协议，双方将在这段期间协商和敲定定价、架构和其他条件与条款，此协议将于8月30日届满。若有需要的话，双方将自动延长专属协议的洽商期限。

兴业银行与大马银行昨日在一则联合文告中表示：“这项交易估计为全股合并”。

Khairussaleh在文告中指出：“若双方成功合并，此举将为两者带来更多协同效益，继而令股东、客户、雇员及所有利益相关者从中受益。”

他向分析员透露，这项合并计划将使该集团在资产管理、普险和股票经纪方面稳坐龙头老大的位置，而回教银行方面则跃升至第二位。

他说，完成合并后，该行将成为东盟第九大的银行集团，届时将为进一步扩展国内及区域市场创建更广阔的平台。

Khairussaleh在昨日发送予员工的电子邮件中强调，兴业银行将像往常一样运作。

“为了在银行业保持更有力的竞争，以及为未来发展提供平台，我们认为，扩大业务是关键所在。合并计划将有助于达至这项目标。”

他也向员工保证，兴业银行将采取必要措施，以确保该行与大马银行的业务顺利整合。

他在与高阶职员进行的会议上表示，若一切顺利，双方希望在一年内完成合并交易。

与此同时，大马银行在与高阶职员进行的会议上透露，合并计划有利于该行升格规模排名。兴业银行和大马银行合并后的总资产高达3658亿8000万令吉，仅低于国内第三大银行集团--大众银行（Public Bank Bhd）的3800亿5000万令吉。就大马银行自身的规模，该行仅名列为国内第六大银行。

大马银行集团总执行长Datuk Sulaiman Mohd Tahir表示，这是历史上的新篇章，而这个合并计划对大马银行而言可谓来得及时，因该集团越来越接近所定下的四大目标。

“我绝对乐见其成，因为合并后的业务和财务状况将更加强稳。这对我们来说是无往不利，将双方在关键业务领域的实力相结合，尤其是零售和投资银行业务，我们也迈向逐步实现成为强大银行集团的目标。”

除EPF以外，兴业银行的其他主要股东包括Aabar Investments PJS（持股17.75%），以及侨丰集团（OSK Group）的丹斯里黄宗华（持股10.13%）。

至于大马银行，其创办人兼主席Tan Sri Azman Hashim持有12.97%的股份。他在未来两年或将退位，因此，他也很可能减持大马银行的持股权。

大华继显研究（UOB Kay Hian Research）在昨日稍早的研究报告中指出，基于大马银行和兴业银行的运作和营收均有重叠，因此，这项合并计划需要程度相当大的成本合理化举措。

“合并后实体将有453家分行，相对于马银行（Maybank）的363家分行。两家银行集团都有相当大规模的企业与投资银行业务。合并计划完成后，兴业银行的成本对收入比率、来往与储蓄户头（CASA）比率，以及贷款对存款比率（loans-to-deposit ratio）将恶化，因为大马银行这些财务指标的表现较为疲弱。”

“就贷款情况而言，大马银行拥有相对较大的汽车贷款组合，因此，兴业银行的整体消费者贷款组合比重将从46.8%，略微上扬至49.7%。有鉴于此，合并的协同效益需从成本角度切入，这也是此前联昌国际-兴业银行-马建屋（CIMB-RHB-Malaysia Buildings Society Bhd）合并计划的最关键阻力。”

大马银行和兴业银行今日已恢复交易。

“由于两家银行的营收协同效应不太具有说服力，我们估计，若无法获得全面的成本合理化收益，市场对于收购方的反应消极。大马银行的交投情绪则取决于股东是否会套现撤资。”

兴业银行的股价今年至今上涨15%，最后闭市价收于5.39令吉，股价对账面价值（PBV）为0.97倍。大马银行的涨幅超过20%，最后以5.21令吉挂收，股价对账面价值则为0.98倍。

（编译：倪嫣鴽）