Friday 29 Mar 2024
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(吉隆坡21日讯)根据彭博社数据,令吉兑美元汇率上周五以4.4183结束交易,巴克莱(Barclays)预计,令吉到年底会跌至5.0。

最新一期(11月21日至27日)的《The Edge》周刊报道,最悲观的预测者仍预计令吉汇率明年平均为4.70。

虽然从9月下旬没有变化,但2017年的平均和中位值预测上升了8至12仙。

也许这种观点可能太悲观,但事实依然是外资正撤离新兴市场,包括马来西亚的资金,因美国可能最早于下个月升息的预期重燃。

Donald Trump在美国总统大选中意外胜出后,令吉不是唯一受创的货币。但上周部分跌势是因为国家银行在11日的突然行动,当时国行指令本地持牌银行,在设定令吉参阅价时忽略岸外银行汇率,并要求外国银行提供书面承诺,不会进行无本金交割远期外汇(NDF)交易。

该指令不仅引起国行储备充裕的质疑,而且还担心大马可能实施1998年的资金管制,当时令吉兑美元汇率定在3.80,以打击货币投机者和保护本地经济。

国行之后出面保证储备水平保持在舒适水平,而且令吉作为非国际化货币,是阻止重蹈1998年发生汇市稳定遭破坏的一种保护。但是,一个非国际化令吉仍然受到投机攻击?

同时,现在的情况是大马面对货币疲软的货币政策挑战,逆转2009年底和2013年初资本大量流入的情况。

令吉走贬,将导致进口药品更昂贵,并减少可负担在国外升学的人数。

粗略计算,在澳洲的4年本科课程如今是1986年的一倍,归因于生活成本上升,以及令吉兑澳元下跌。1986年的汇率是1.73,相比如今的3.29。

对于在新加坡、加拿大、美国或英国,这些大学排名高于大马政府大学求学的学生来说,情况并不好。

报道指出,新元兑令吉走强,是在新加坡求学和工作的大马人觉得很难回归的原因,因面对更高的个人所得税。在1976年,1.03令吉可兑1新元,10年后是1.80令吉,1997年需2.30令吉,而如今是3.10令吉。

双威大学经济学教授兼大马评估机构(RAM)前首席经济学家姚金龙博士指出:“令吉和新元的价值差异,可以通过新加坡更高的收入和生产率水平来解释。该国已经能够提升价值链、生产更高价值的商品和服务,使之迈向高收入、高薪资经济,以及强劲的货币,反映出国际购买力。”

兴业研究执行主席兼首席经济学家林志成表示,随着竞争激烈,特别是来自低成本国的竞争,大马不能依靠其廉价货币来促进出口和经济增长。未来的发展方向是创新和提高生产力,以提升价值链。

“别忘了,并不是所有的本地出口商都得益于‘非常短期的’令吉贬势。对依赖进口原料的制造商来说,货币的不确定往往造成产品定价的困扰,并可能导致他们暂缓生产和投资,尽管这是暂时的。”

大马大华银行经济学家吴美玲说:“当货币继续快速波动,企业将难以管理。我认为,我们正处于促进更多投资和高附加值活动的经济周期,这将更加依赖进口。因此,疲弱的货币并没有帮助。”

姚金龙表示:“货币的强度不仅反映了该国的经济基本面,如收入、生产力、增长、通货膨胀和经常账户,而且还反映了影响投资者信心和市场情绪,如机构素质、宏观经济管理能力及政策健全性的‘软因素’。”

诚然,汇率可能由于短期情绪和信心问题而失调,但应该反映一个经济体长期的基本面。

那么市场如何预期令吉兑美元的下一步走势?4.0是我们必须适处的新常态吗?国家可以如何减轻这对人民的影响?非国际化的令吉还可能遭受投机攻击吗?

欲了解更多,敬请购阅最新一期《The Edge》周刊,或从苹果AppStore和Android的Google Play下载 The Edge Malaysia。

 

(编译:陈慧珊)

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