（吉隆坡12日讯）原油价格稳步攀升，带动上游活动随之增长。虽然石油与天然气行业的情况正在好转，但许多国内的油气公司仍然因高借贷和融资成本而陷入困境。

鉴于油气行业的乐观情绪日益增强，有些人认为，可能会有更多负债累累的公司，利用现有股东筹资充当新资本。

“随着油价达到这个水平，它们（油气公司）有机会扭转局面。但首先他们需要有现金来削减债务。”

Areca Capital私人有限公司总执行长黄德明表示：“有些业者可以（发行附加股），但不是全部。不过，我确实希望更多高负债公司能够进行筹资活动。”

仍然受高负债影响的油气公司，包括Bumi Armada Bhd和Icon Offshore Bhd。（见图表）

债务重组对这些公司很重要，可为它们提供喘息的空间，好让高企的融资成本不会使它们的财务变得紧张。

尽管如此，随着新订单开始流入，它们也需要新资金来执行工作。此外，当财务状况薄弱时，很难获得工程。

随着情绪改善，融资将成为更适合筹集营运资本的渠道。

黄德明认同继沙布拉能源（Sapura Energy Bhd）之后，下一个符合“债务担忧”并在近期内融资的可能是Bumi Armada。

黄德明向《The Edge》财经日报表示：“我认为（对于Bumi Armada）的最佳选择是注资。”

该集团的银行贷款高达5亿美元，分别在今年10月份与12月份，以及2019年5月份分阶段到期。

该集团曾在3月份表示，正在评估筹资方案，包括“潜在的配售股票、资产撤资、建立股权合作伙伴关系以及获得债务融资”。

黄德明说：“但对于时间紧迫的项目，公司仍可能转向债务融资。”

丰隆投资银行研究分析员Sean Lim认为，通过企业债务重组委员会（Corporate Debt Restructuring Committee）重组债务，是一些公司的另一种选择。

他指出，亏损的Alam Maritim Resources Bhd刚于9月6日与其贷款银行签署附属协议，在企业债务重组委员会的监督下重组其现有债务。

截至6月30日，Alam Maritim的长期与短期贷款，分别为1527万令吉及1亿1393万令吉。尽管没有披露受影响的数据，但债务重组的条款包括最长7年的还款期和最高5%利率。

Sean说：“这是降低融资成本的一种方法。我们已经看到了Velesto Bhd和沙布拉能源的案例......当它们宣布融资计划时，股价反应非常激烈。”

他表示，Bumi Armada能否成功寻求企业债务重组委员会等银行的更多支持，将取决于Armada Kraken浮式生产储油卸油船能否获得最终验收。

他续称：“一切都归结为Kraken。若Kraken无法获得（最终验收），银行不会为（其债务）提供再融资。”

Bumi Armada上周五向大马交易所报备，Armada Kraken获得最终验收证书。

另一方面，沙布拉能源宣布融资计划后，其股价从60仙跌至33.5仙新低记录。

追溯2017年1月份，Velesto（前称UMW Oil & Gas Corp Bhd）也实行了融资计划，筹集18亿令吉。其股价从80仙以上，跌破30仙（附加股发售价）。

该集团于去年9月份完成了发行附加股活动后，其截至今年6月30日止第二季（2018财年第二季）的利息成本按年骤降45.6%至1976万令吉，去年同季为3632万令吉。

总债务从34亿2000万令吉，大幅减少至14亿3000万令吉。负债率则从1.37倍，大跌至0.38倍，而流动率则上升至4.01倍，之前为0.28倍。

Velesto及沙布拉能源主要是受益于像国民投资机构（Permodalan Nasional Bhd）这样的强大股东，愿意为业务进行另一轮投资。

但对于那些没有雄厚资金及愿意投入新资金的油气公司来说，可能会有不同的情况。

黄德明说：“尤其是对于一些较小的公司来说，这是艰难的。这就是为什么大股东必须说服其他小股东和投资者，或者他们必须承保。”

正在与企业债务重组委员会交涉的另一家公司，是Perdana Petroleum Bhd。报告显示，企业债务重组委员会接受的案例，是在进行重组后可以产生正现金流的公司。

有些业务如岸外支援船，仍处于欠稳的情况，因为船费不如原油价格般快速复苏。

有些岸外支援船业者告诉《The Edge》财经周刊，赚幅受到侵蚀仍然很常见。很多业者的收入甚至不足以支付营运成本，因为目前租船费低于营运成本，而造成营运成本上涨的部分原因是令吉走软。

如果石油巨擘继续压低船费，这种情况将使岸外支援船业者更难走出困境。

（编译：魏素雯）