（吉隆坡7日讯）由于报道指多个电力资产待价而售，德意志银行市场研究担心国家能源（Tenaga Nasional Bhd）出价将过高。

此外，该行预计，电费将来会降低。

德意志银行在报告中指出：“没有待售资产的任何详情，但我们担心如果国能参与，将出价过高。”

该行下调国能评级至“卖出”，目标价大砍27%，至11.50令吉，相比当前的14.16令吉。

市场猜测一马发展公司（1MDB）正在物色电力资产的买家，以筹集新的资金。国能被视为是潜在买家。

此外，还有传言说国能正与捷硕资源（Jaks Resources Bhd）洽谈，以收购后者在越南两座600兆瓦燃煤发电厂项目。

德意志银行在报告中写道，如此担心是因为国能建议以7亿8000万令吉收购英特格斯（Integrax Bhd），出价是本益比的24倍。

该行指出，国能侵略性收购港口营运商英特格斯，表明未来收购令人担忧的趋势。

“我们认为，这是个短期威胁，并对未来投资回酬率（ROE）有风险。”

“我们对于通过投资独立发电厂，收购量增长也感到担忧。媒体曾报道，独立发电厂通过股权或资产脱售为枯萎的资金筹资。我们相信，这风险将限制股价表现。”

此外，该行指出，国能的净负债率为0.4倍，提供雄厚的资金弹药来获取增长。

“随着潜在的电力资产/特许权待价而售，我们认为，这可能出现出价过高，威胁股价。此外，国能举债率低，提供充足的弹药进行任何收购。”

德意志银行指出，大马的电力储备只有23%，推动新投资和独立发电厂重新兴起。资本开销预估达360亿令吉，5400兆瓦的新产能获颁发。

除了可能收购资产，该行还强调电费降价的风险不可小视，因为政府将近期营运成本改善“回扣”给消费者的可能性很高。

 “我们预期，在7月将下调2.1%或每千瓦76仙，以‘回扣’节约的成本。政府还可能上调天然气成本10%或每百万英热单位（mmbtu）1.50令吉。”

“迄今做出的决定都对消费者友好。此外，大马也因消费税实施，面对通胀升高的压力。”

“下个自动燃料成本转嫁机制（ICPT）检讨定于7月，是消费税实施后的3个月，将成为ICPT有效性的真正试金石。”

截至2时55分，国能跌12仙，或0.85%，报14.08令吉。